中国(guó)金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司(sī)来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布各(gè)家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗券则(zé)延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得(dé)进一(yī)步(bù)进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗ng)高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资(zī)产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托(tuō)公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内(nèi)设立控(kòng)股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前(qián)国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大利(lì)联合圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机(jī)构等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变革和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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