本轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三(sān)大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集成电(diàn)路产业(yè)发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名(míng)企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正(zhèng)式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业(yè)绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不(bù)论是收入增速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高新(xīn)技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后(hòu)的(de)下一道工序，是(shì)锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节，目的是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm(chí)产业(yè)链(liàn)公司，业(yè)绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的(de)一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公司(sī)提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常(cháng)高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些已经规模(mó)化完(wán)成有利(lì)润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)及(jí)销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料(liào)印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业(yè)务一(yī)直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽车(chē)数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽(qì)车(chē)行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要(yào)从事电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服(fú)务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务(wù)收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业(yè)，设(shè)备(bèi)施(shī)工业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频前(qián)端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模(mó)组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力(lì)和(hé)集成化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提供无线通(tōng)信射(shè)频(pín)前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前(qián)端(duān)芯片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于同行业公(gōng)司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量(liàng)机(jī)构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销(xiāo)售和服务(wù)的国家(jiā)级(jí)高新(xīn)技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关联(lián)交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户(hù)不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业(yè)，实(shí)在无法(fǎ)判断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联网相(xiāng)关场景客户提(tí)供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟商品37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合(hé)运(yùn)营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是获得(dé)购销差价或(huò)服(fú)务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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