在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的(de)表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以(打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人yǐ)来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了(le)供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的(de)价格(gé)超出了(le)指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的(de)下(xià)跌(diē)，因此(cǐ)，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股(gǔ)市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提(tí)出(chū)将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分利(lì)好(hǎo)消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投资日(rì)本股(gǔ)市(shì)等，推动市场(chǎng)对(duì)日本(běn)股市的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资(zī)可(kě)能(néng)会涉及相关的(de)汇(huì)率(lǜ)风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产(chǎn)品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值吸(xī)引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区(qū)间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济发(fā)展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能(néng)源及(jí)人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业板(bǎn)持续(xù)受益于政(zhèng)策(cè)红(hóng)利，该机构建(jiàn)议(yì)关(guān)注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净(jì打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人ng)流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭(tàn)、中药(yào)ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净(打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人jìng)流出(chū)位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建(jiàn)议(yì)从中长期(qī)角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期(qī)的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会(huì)，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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