AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目(mù)光。

　　随(suí)之(zhī)而(ér)来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能(néng)带来的机(jī)遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季(jì)度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联(li微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人án)网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心(xīn)在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播(bō)的(de)效率，这是一个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意(yì)识到数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的(de)估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工智(zhì)能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热(rè)点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其(qí)中，除(chú)了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再(zài)生能源将构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金(jīn)维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大(dà)、持续(xù)时间较(jiào)长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继续(xù)调(diào)整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走出(chū)了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为(wèi)本(běn)次的(de)人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的(de)研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的(de)技(jì)术要素革(gé)命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明(微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标。

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