美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明(míng)确(què)认了(le)周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出(chū)售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行有(yǒu)非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集(jí)型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的(de)可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来(lái)越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心自(zì)己资金的(de)安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美(měi)国人的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一(yī)架(jià)无(wú)人(rén)机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一(yī)处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要(yào)数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评(píng)估(gū)文(wén)件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下(xià)，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度(dù)级别的(de)拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这(zhè)种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而(ér)在此次美(měi)联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续(xù)大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省上(shàng)的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏(xià)季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观(guān)察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有(yǒu)明确(què)的(de)定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一(yī)段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续(xù)高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼(liàn)维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从下泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大(dà)了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的(de)低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石(shí)化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计(jì)5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下(xià)滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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