财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发(fā)布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树(shù)表示(shì)，上海车(chē)展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库(kù)存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月(yuè)26日的(de)业绩(jì)说(shuō)明(míng)会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对(duì)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来(lái)看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业(yè)内人士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需(xū)求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料(liào)价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已(yǐ)陆续重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动产业(yè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的(de)需(xū)求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。<高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思/p>

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅(fú)度(dù)不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式变得(dé)更(gèng)为平(píng)滑(huá)。从原材料到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格以及(jí)供需(xū)变化(huà)也(yě)将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利、上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多(duō)市(shì)场份(fèn)额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期(qī)利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能(néng)获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就亏(kuī)损。

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