中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期(qī)获批的(de)野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属控股子(zi)公司(sī)，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可(kě)能(néng)导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依(yī)托(tuō)国家(jiā)对粤(yuè)港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全(quán)方(fāng)位资(zī)产配置和满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司(sī)既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对(duì)行业发展理念的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变。

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