来(lái)源：海(hǎi)通(tōng)宏观

　　· 概 要(yào)·

　　中共中(zhōng)央政(zhèng)治局4月28日召(zhào)开(kāi)会议(yì)，分析研(yán)究当前经(jīng)济形势和经济工作(zuò)。今年以来，经济(jì)增长好于预期。不(bù)过当(dāng)前经济恢复性好转，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不(bù)足。所以，稳增长基(jī)调延续，短期政策不(bù)太可能转向收紧，但是面对高质(zhì)量发(fā)展要求，也没(méi)增(zēng)量刺激政策。未(wèi)来(lái)扩大需求主要(yào)依靠自发修(xiū)复消费，主(zhǔ)动(dòng)稳定投资。此外，产业政策(cè)方面强调“实体(tǐ)经(jīng)济”支撑，防风险仍然是重点任务。整体看，二(èr)季度经济(jì)修复速度或将(jiāng)放缓，政策相对克制(zhì) 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会议首(shǒu)先强调了今年的成绩，即“经(jīng)济增长好(hǎo)于(yú)预期(qī)”，“市(shì)场需求逐(zhú)步(bù)恢复，经济(jì)发展呈现回(huí)升向(xiàng)好态势”。从一(yī)季(jì)度(dù)公布的数据看，确实好于去年四季度时的预期(qī)。但随(suí)后会议也提到“经济(jì)运行好转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不足”。这也使得经(jīng)济转型升(shēng)级(jí)面临新的阻力(lì)，推(tuī)动高质量(liàng)发(fā)展仍需(xū)要克服不少困难挑战。

　　我(wǒ)们的(de)理解是，一(yī)季度GDP同比增速为4.5％，相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年四季度有明显(xiǎn)改善(shàn)，但距(jù)离疫情之前2019年的6％附(fù)近(jìn)的增速(sù)，还有较(jiào)大的(de)差(chà)距。所以(yǐ)，经(jīng)济仍(réng)需政策(cè)呵护(hù)。尤其是(shì)一季度降(jiàng)准(zhǔn)后，就业压力仍然(rán)存在，我(wǒ)们认(rèn)为政(zhèng)策短期不会(huì)转向收紧(jǐn)。“恢(huī)复和扩(kuò)大(dà)需求(qiú)”是当前经济持续回(huí)升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高质(zhì)量的发展要求，会(huì)议强调经济要实现“质的有效提(tí)升”和(hé)“量的合理增(zēng)长”。这一点和去年经(jīng)济工作会议(yì)精神一致。这也意味着稳增长不会通过强刺激的方式，而是统筹推(tuī)动(dòng)“经济运行持续好转”、“内生动力持(chí)续增强”、“社会预期持续(xù)改善”、“风险隐患持续化(huà)解(jiě)”。

　　对(duì)于(yú)稳(wěn)增长(zhǎng)的方式，会议要求“把发挥政策(cè)效力和激(jī)发经营主体(tǐ)活力(lì)结合(hé)起来”。我(wǒ)们(men)的理解是，下一阶段更多通过激发市(shì)场化(huà)的力量(liàng)去推动经济修复，通过改(gǎi)革开放(fàng)的方式激发(fā)高(gāo)质量的增长。所以会议指出，要(yào)坚持“两(liǎng)个毫(háo)不动(dòng)摇(yáo)”，破除(chú)影响各类(lèi)所有制企(qǐ)业公平竞争、共同发展(zhǎn)的法律法规障碍和隐性壁垒(lěi)。各类企(qǐ)业都要依法合规经营。要下(xià)决心从根本上解决企业账款拖(tuō)欠(qiàn)问题。总体而言，政(zhèng)策刺激空间有(yǒu)限(xiàn)，主要还是以提振(zhèn)信心和预期(qī)、激发活力为主要手段，让经济(jì)自(zì)发的内生修复。

　　3

　　扩(kuò)需求：自(zì)发修复消费，主动稳定(dìng)投资(zī)

　　会议提出(chū)，积极(jí)的财政政策要“加(jiā)力提(tí)效”，稳(wěn)健的货币政策要“精准(zhǔn)有力(lì)”，延续了去年12月会议的表述。对于政策的要求(qiú)，本(耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标běn)次会(huì)议强调“形成(chéng)扩大需求的(de)合力”，而去年12月(yuè)会议(yì)的相关(guān)表述(shù)是“加强各类政策协调配合”，这说明扩(kuò)大需求(qiú)是未来(lái)的政策(cè)重心。

　　一方面，自发修(xiū)复消费。“要多渠道增加(jiā)城乡居民收入，改善消费环境(jìng)，促(cù)进文(wén)化旅游(yóu)等(děng)服务消费”。提高消费，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)靠(kào)居民劳动收(shōu)入(rù)的自然修复。另一方面，主动稳定投(tóu)资。尤(yóu)其是基建投资(zī)，是政(zhèng)府主(zhǔ)动稳增(zēng)长的重点。会(huì)议提到，在超大特大(dà)城市积极(jí)稳步推进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公(gōng)共基础(chǔ)设(shè)施建设。

　　此 外， 会议强调，要把吸(xī)引外商投资放在更(gèng)加重要的位置(zhì)，稳住外贸外(wài)资基(jī)本盘(pán)。要支(zhī)持有条件的自贸试验区和自由贸易港对接国际高(gāo)标准(zhǔn)经(jīng)贸规则，开展改革开(kāi)放先行(xíng)先试。

　　4

　　产业发展(zhǎn)：看(kàn)重实体经济

　　会议强(qiáng)调，加快建(jiàn)设现代化产业体(tǐ)系要以(yǐ)“实体(tǐ)经济”为(wèi)支(zhī)撑。我们的理解是，产业政策(cè)的重点是“实体经济”，这里的(de)实体经(jīng)济并不(bù)是整(zhěng)个GDP，而是和“虚拟经济”相(xiāng)对应的。

　　会议明(míng)确“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育(耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标yù)壮大新动能”；“要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造”。会议指出“要重视(shì)通用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营(yíng)造创新生态”，也提到了“重视防范风险”。我们认为，人(rén)工智(zhì)能(néng)发展(zhǎn)到一定程度，监管措施也必然会跟(gēn)上。此外，在互联网领域，要(yào)推动平台企业规范健康(kāng)发展，鼓励头部(bù)平台(tái)企业探索创(chuàng)新。

　　5

　　防(fáng)风险也是重(zhòng)点

　　会(huì)议提出，“统筹做好(hǎo)中(zhōng)小银行、保险和信托机构改革化(huà)险工作”；再次(cì)强调(diào)房住不(bù)炒，“做好(hǎo)保(bǎo)交楼(lóu)、保民生、保稳定工作”；“要(yào)加强地方政府债(zhài)务管理，严控新增隐性债务”。我们认为，房地产(chǎn)产(chǎn)业链、中小金融(róng)机构(gòu)的风险出清，仍是大(dà)势(shì)所趋，地方债务的风险(xiǎn)也(yě)需要化(huà)解。所以今年和去年最大的不同(tóng)是疫情影响减弱，其他(tā)方面的经济问题依(yī)然(rán)是(shì)存在的。

　　整(zhěng)体看，二(èr)季度经济修复速度或将放(fàng)缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标