金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模增(zēng)量为(唐山大地震和汶川大地震哪个严重wèi)1.22万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融(róng)机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末(mò)，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一季(jì)度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门再(zài)次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落(luò)可(kě)能是(shì)因为一季度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度(dù)和企业信贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也(yě)边际走弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标融资持续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增(zēng)速(sù)在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产(chǎn唐山大地震和汶川大地震哪个严重)销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在季末到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此居民存款在季(jì)末季初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新(xīn)增(zēng)存(cún)款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民存款减少更(gèng)可能去向表外资(zī)产，而(ér)非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然明(míng)显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反(fǎn)映(yìng)了居民(mín)端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不(bù)排除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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