5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股(gǔ)的(de)买方机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资(zī)产在(zài)美(měi)股市(shì)场(chǎng)持(chí)有34家上市(shì)公(gōng)司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面(miàn)，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季(jì)度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手。第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手>

　　景林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来(lái)，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层(céng)的(de)用(yòng)户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对(duì)于(yú)存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成(chéng)为(wèi)新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时(shí)账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的(de)安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年(nián)底增(zēng)持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不(bù)构(gòu)成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个(gè)交(jiāo)易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪(jì)录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是(shì)明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月(yuè)同(tóng)比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力(lì)很(hěn)大(dà)，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的(de)情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的(de)难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市(shì)场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他们的机构审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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