财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求预(yù)期(qī)的(de)提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的(de)观望(wàng)心(xīn)态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池毁掉一个老师最好的办法企(qǐ)业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士(shì)此前(qián)对财联社记(jì)者表示(shì)。该人(rén)士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在(zài)一季度实(shí)际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的(de)关(guān)键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全(quán)年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他(tā)看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未(wèi)来(lái)走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已经到(dào)来(lái)。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的(de)产(chǎn)能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之(zhī)后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链(liàn)各个环节(jié)的(de)价格以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获(huò)利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入(rù)局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时(shí)代(dài)、1毁掉一个老师最好的办法.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更(gèng)能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损。

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