AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报(bào)中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的(de)同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对(duì)半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计算、存(cún)储、传(chuán)播(bō)的效率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国，依(yī)然(rán)处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数(shù)字(zì)化将会(huì)和人(rén)工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了(le)科技(jì)成长派(pài)基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季报可(kě)以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是(shì)为数(shù)不多处(chù)于(yú)成(chéng)长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开(kāi)新一轮(lún)科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来社会的(de)基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较(jiào)高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数(shù)据成为新的(de)生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端全面提kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度(dù)继(jì)续(xù)调(diào)整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加(jiā)入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来(lái)多(duō)个行业(yè)将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的(de)科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业(yè)的(de)部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了(le)难(nán)得的机会(huì)。“我(wǒ)们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年(nián)初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智能(néng)”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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