本轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但基本(běn)面(miàn)都非(fēi)常垃(lā)圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成三大球和三小球分别是什么 三大球的起源主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根(gēn)据(jù)集成(chéng)电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为龙(lóng)头，强(qiáng)专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未来(lái)主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设计、研发(fā)和(hé)生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能(néng)力的(de)高新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且(qiě)公(gōng)司只是(shì)生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装的代工服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户(hù)提供一站式(shì)代工解(jiě)决(jué)方案(àn)，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处(chù)于(yú)规模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规(guī)模扩大(dà)太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压(yā)力(lì)显然是要(yào)比那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利润的(de)公(gōng)司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际(jì)，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来(lái)三大球和三小球分别是什么 三大球的起源的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述业(yè)务(wù)。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的(de)增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司行业(yè)前景不算(suàn)很差(chà)，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本没(méi)什(shén)么研(yán)发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)及(jí)地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力(lì)相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频(pín)前端(duān)芯片及模(mó)组的(de)研发、设(shè)计(jì)和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套(tào)射(shè)频前端芯(xīn)片设(shè)计(jì)能力和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客(kè)户提供无线通信射(shè)频前端发射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下(xià)游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓(huǎn)，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业(yè)公司，但即(jí)便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航(háng)天南湖(hú)已成(chéng)为我国防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对(duì)于这种(zhǒng)客(kè)户不(bù)透明度(dù)极高(gāo)的军工企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互(hù)联(lián)网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流(liú)量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决方案及云终端(duān)解(jiě)决方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差(chà)价(jià)或(huò)服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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