全(quán)球头号(hào)对(duì)冲基金桥水的最(zuì)新调(diào)仓情况(kuàng)曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提(tí)交的13F文件(jiàn)显示，桥水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合人(rén)民币1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第一(yī)大重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另(lìng)外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等(děng)，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表(biǎo)示，其非(fēi)常看好黄金(jīn)，认(rèn)为黄金(jīn)可能正处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝(pù)光。据了解(jiě)，到(dào)今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水在今(jīn)年一季度的美股持仓变(biàn)动情况，数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏(hóng)观策略基金(jīn)，桥(qiáo)水的美股组合仅占(zhàn)总资产(chǎn)很(hěn)小的(de)一(yī)部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券(quàn)，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前十大(dà)重仓标(biāo)的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末(mò)晋升为(wèi)桥水(shuǐ)的第一(yī)大(dà)重仓，加(jiā)仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投(tóu)资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大(dà)持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持(chí)，期末持仓市值分(fēn)别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股，但是(shì)今年(nián)一季度(dù)都(dōu)进(jìn)行了减持(chí)，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市值为7.35亿美(měi)元(yuán)；还有(yǒu)桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳(láo)、开市客、沃(wò)尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在(zài)一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅加仓(cāng)了医(yī)疗领域的(de)强生，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美(měi)股(gǔ)前30大重仓，其中增持的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿(yì)美元(yuán)；还增持了脸书(shū)Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥(qiáo)水在一季(jì)度(dù)减持的标的相对较(jiào)多(duō)，除去前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航富(fù)时新(xīn)兴市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持(chí)有市值(zhí)为3.42亿美元(yuán)。

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅度较(jiào)大的还有(yǒu)拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿(yì四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思)滋国际(jì)22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水(shuǐ)在一(yī)季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底以来(lái)出现较大涨势，表(biǎo)现非常突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的观点(diǎn)看(kàn)，桥水还是非常看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联(lián)席首席(xí)投资官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续增(zēng)长期的开端，因为全球(qiú)对(duì)美元去杠(gāng)杆化的推动仍是(shì)金价的长期支(zhī)撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄金(jīn)在(zài)全球货币市(shì)场中日(rì)益重要(yào)，这使得它不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)是对(duì)抗债券市场(chǎng)和利率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对(duì)黄金(jīn)的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买(mǎi)力(lì)下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，名(míng)义(yì)支出水平高于经(jīng)济(jì)体的生产能力，导致(zhì)通胀率(lǜ)远(yuǎn)高于(yú)目(mù)标水平，美国和其他(tā)西(xī)方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求(qiú)压力，欧美各(gè)国央行一(yī)直在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩(suō)政策(cè)造成的负(fù)面影响初现(xiàn)苗头。但一切(qiè)才(cái)刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会(huì)给经济和市(shì)场(chǎng)带来一定(dìng)的负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平一(yī)致，通(tōng)胀可控(kòng)，政策制定者有足够(gòu)的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也(yě)称，在(zài)大部分西方(fāng)国家(jiā)，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性方(fāng)向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了(le)折现率（即现金未来实际(jì)收益率的预期），但迄今为止尚未(wèi)严(yán)重影(yǐng)响(xiǎng)风险溢价和经济增长，上(shàng)述(shù)情(qíng)况(kuàng)极有可能在周期(qī)的下(xià)一阶段出现。与西方国家(jiā)相比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲国家和地区(qū)处于周(zhōu)期的不同(tóng)位置，这(zhè)些国家(jiā)和地区的政策(cè)制定者支(zhī)持货币(bì)和信用流动，这降低了折现率和风险(xiǎn)溢价，促进(jìn)了(le)经济增长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近期美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微发文称，“上(shàng)周(zhōu)美联储加息25个(gè)基点。虽然没(méi)有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策(cè)指(zhǐ)引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清(qīng)楚表明(míng)，美(měi)联储希望(wàng)持观望(wàng)态(tài)度。这符合我(wǒ)们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济体都推出了(le)大规(guī)模财(cái)政刺激政策，引发了通胀问题(tí)。为(wèi)了(le)应(yīng)对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策(cè)。其(qí)中美(měi)国(guó)采取(qǔ)了最激进的(de)应对通胀的(de)举措，在不到(dào)18个月的时(shí)间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政(zhèng)策，银(yín)行业就会继(jì)续承压(yā)，从而影响信(xìn)贷供应。上周，美国第(dì)一共和银(yín)行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体系面临(lín)压力，股(gǔ)市和债(zhài)券收(shōu)益率出(chū)现下跌(diē)。美国(guó)可(kě)能需要（也(yě)可能不需要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美(měi)联储可以评估形势再做出决策。

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