今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博(bó)时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的(de)中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中(zh成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份ōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金(jīn)融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机(jī)会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将(jiāng)加(jiā)大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的代(dài)表行(xíng)业(yè)为互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治及(jí)业务(wù)梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具(jù)有数(shù)据、平台和算(suàn)法的(de)整合能力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)模(mó)型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外(wài)输出算(suàn)法和(hé)算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能(néng)各个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对(duì)于估(gū)值相(xiāng)对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现(xiàn)。生物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的(de)方(fāng)式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引(yǐn)力(lì)有望(wàng)进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在(zài)低(dī)位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹(dàn)性的(de)机会(huì)：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机(jī)会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市(shì)场(chǎng)预(yù)期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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