看看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标普全球周五公布的4月(yuè)美(měi)国制造业Markit PMI意外重回荣(róng)枯分水岭50上方，和(hé)服务业PMI均不降反(fǎn)升，分别(bié)创半年和一年(nián)来新高，综合PMI超预期(qī)强劲，创(chuàng)去年5月(yuè)以来(lái)新(xīn)高。其(qí)中的分项指数释放价格压力再度升(shēng)温的警报信号：4月购进价(jià)格创(chuàng)去年11月以来新高，出厂价格创去(qù)年9月(yuè)以来新(xīn)高。

　　标普全球的经济学家(jiā)在(zài)点(diǎn)评PMI时警(jǐng)告，CPI可能上升，或者至少一定(dìng)程度居高不下。PMI数据重燃价格压力的通胀担忧，数据公布后，美股承(chéng)压下行(xíng)，主(zhǔ)要美股指盘(pán)中集体下跌；美(měi)国国债价格跳水、收(shōu)益(yì)率盘中拉(lā)升，对利率更(gèng)敏感(gǎn)的(de)2年期美(měi)债(zhài)收益率一度较日内低位回(huí)升10个基(jī)点；PMI公布前(qián)曾(céng)逼(bī)近周四所创一年来低谷(gǔ)的美元指数迅速抹平(píng)日(rì)内跌幅转涨，刷新日(rì)高。

　　在美联储官员最(zuì)近一(yī)再表态支(zhī)持继(jì)续加息后(hòu)，黄金大幅(fú)回(huí)落，本月内首次(cì)收盘失守(shǒu)2000美元(yuán)/盎(àng)司心理关口，连续第二周因(yīn)周五回落(luò)而全周累计由涨转跌；工(gōng)业金属总体继续下(xià)挫，在中国公布(bù)3月(yuè)精(jīng)炼铜产量同比(bǐ)增长9％、增(zēng)至创纪录高位后，市场开始担心中(zhōng)国的进口铜需(xū)求(qiú)，加之全周经济增长前景(jǐng)的担忧，伦铜连跌3日(rì)，同样3连阴的伦锌跌至5个(gè)月低谷，伦锡虽然继续回(huí)落，但凭借周一大涨，全周仍累(lèi)涨。原油周五反弹，但经济前景的担(dān)忧(yōu)压顶，未能延续一(yī)个月来累计涨势，汽油全周跌幅更大(dà)，其(qí)受到美国能源部(bù)公(gōng)布上周(zhōu)库(kù)存不降反增打击。

　　通胀严重！阿根(gēn)廷中(zhōng)央银行加(jiā)息300基点

　　当地时间周四（4月20日），阿根廷(tíng)中央银行宣(xuān)布将基准(zhǔn)利率由78％上调(diào)至81％，加息幅度(dù)达300个基点，高(gāo)于此前市场(chǎng)预(yù)期的200个基点。

　　这是阿根廷央行今(jīn)年第二(èr)次大幅加息，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，该行也同样加息了300个基点，将基准利率从75％上调至78％。而在去年，这(zhè)家央行也已(yǐ)经(jīng)经历了多次(cì)加息，总幅度达到了3700个基点(diǎn)。

　　阿根廷央行在周(zhōu)四(sì)的声明(míng)中表(biǎo)示，此(cǐ)次加息主要是(shì)由于3月该国通胀加剧，央行未来将(jiāng)继(jì)续监测物价水平、外(wài)汇市场(chǎng)和(hé)货(huò)币总量变化，以对利率政策(cè)做出进(jìn)一(yī)步调(diào)整。

　　上周公(gōng)布(bù)的(de)数据显示(shì)，阿根廷3月环比(bǐ)通胀(zhàng)率为(wèi)7.7％，是近20年(nián)来的(de)最高环比(bǐ)增速；同比通胀(zhàng)率达(dá)104.3％。根据通胀报告(gào)，在各(gè)类(lèi)商品和服务中，餐厅(tīng)酒店消费(fèi)、服装(zhuāng)鞋履和烟酒等同比价(jià)格变化(huà)最(zuì)大，涨(zhǎng)幅均(jūn)超过(guò)100％；通信、教育和交通(tōng)运输(shū)等(děng)方面(miàn)价(jià)格波(bō)动(dòng)相对(duì)较(jiào)小。

　　通胀报告(gào)发布当天，阿(ā)根廷总统府发(fā)言人加(jiā)芙(fú)列拉·塞鲁蒂(dì)表示(shì)，3月通胀严(yán)重主要原因包括(kuò)国际大宗(zōng)商品价(jià)格受俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)影响上涨以及今(jīn)年初阿根廷发生严重旱灾等。另一项(xiàng)市场(chǎng)预期调查报告还显(xiǎn)示，2023年阿根(gēn)廷通(tōng)胀率将(jiāng)达(dá)110％，而摩根大通认为这一数(shù)字可能会达到130％。

　　美国多地遭恶劣天气袭击(jī)，超1500万(wàn)人(rén)面临严重雷暴风险

　　当(dāng)地时(shí)间4月21日，美国得克(kè)萨斯州在内的多个地区持续遭到恶劣天气袭(xí)击，超过1500万人(rén)面临严重雷暴的风险。风暴(bào)预测中心表示(shì)，强雷暴会产生冰雹、狂风和(hé)龙卷风等天气状(zhuàng)况，得州沿海地(dì)区到(dào)密(mì)西(xī)西比河谷地(dì)区，以及俄(é)亥俄(é)河上(shàng)游到五大湖地区将受到(dào)影响，部(bù)分地区的(de)洪水威胁增加。得(dé)州圣安东尼奥国际机场和奥斯汀-伯(bó)格斯特罗(luó)姆国际机场20日晚上因天气状况而(ér)临(lín)时停(tíng)飞。此外，俄(é)克拉何(hé)马(mǎ)州19日遭受龙卷风侵(qīn)袭，共造成3人(rén)死亡。俄克拉荷马(mǎ)州州长(zhǎng)凯(kǎi)文·斯蒂特(tè)宣布该州部(bù)分地区进入紧急状(zhuàng)态。

　　他(tā)宣(xuān)布：竞选美国总统(tǒng)

　　4月21日，中新网援引美(měi)联社报道，当地时间20日，美国保守派电台(tái)主持人拉里(lǐ)·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将参加2024年(nián)的美国总统竞选。

　　据美国有线(xiàn)电视新闻网（CNN）报道，在过去的几(jǐ)十年(nián)里，埃尔(ěr)德一(yī)直(zhí)在媒体(tǐ)行(xíng)业(yè)工作，1993年(nián)，他(tā)开始主持自(zì)己的广(guǎng)播(bō)节目“拉(lā)里·埃尔(ěr)德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在保守派中拥有了(le)一批追随(suí)者。

　　低库存支撑(chēng)棕榈油近(jìn)月价(jià)格(gé)

　　昨日，油脂期货继续下(xià)挫，棕(zōng)榈(lǘ)油主力(lì)跌(diē)幅达4.9％，收于(yú)7080元(yuán)/吨；菜油主(zhǔ)力收盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆(dòu)油主力收(shōu)盘于7550元(yuán)/吨，跌幅达5.8％，跌破前低7558元/吨，创(chuàng)下逾两年新低。

　　申银万国期货(huò)油(yóu)脂分析师聂波(bō)表示，一(yī)方面，原油下(xià)跌较多，市场重回原油需求逻辑，美(měi)国经济数据较差，市(shì)场预期经济衰退，另外5月可能(néng)再(zài)度加息。另一(yī)方面(miàn)，国(guó)内经(jīng)济处(chù)于(yú)弱复(fù)苏(sū)状态(tài)，油脂实际消费(fèi)偏(piān)弱。

　　据聂波介绍，2月(yuè)印(yìn)尼棕榈油产量环比减少(shǎo)0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月印尼(ní)降雨偏少，产量恢复潜力(lì)高。2月出口环比减少1.56％至(zhì)290万吨，出口减幅同样小于历史月(yuè)均(jūn)8.65％的减幅。2月份国际豆(dòu)棕FOB价差还在200美元(yuán)/吨以上(shàng)，促进棕榈油出(chū)口(kǒu)，但是由于2月工(gōng)作日少，假(jiǎ)期多，最终数量(liàng)出现下(xià)滑(huá)。2月印尼棕榈(lǘ)油表(biǎo)观(guān)消费略(lüè)增至181万吨。其中，生物柴油消耗(hào)82万吨，高(gāo)于1月的81万吨，食用和化工消费(fèi)增(zēng)加2万吨至99万吨。年初以来，印(yìn)尼(ní)生物柴油生产需(xū)要补贴，1—2月(yuè)月均产量(liàng)低于110万千升（2023年目标1315万千升），生柴(chái)端(duān)的需(xū)求驱动(dòng)暂时略弱(ruò)。2月(yuè)底印尼棕榈油库存(cún)下滑至(zhì)264万(wàn)吨，库存偏低。马来西亚(yà)3月底棕榈油(yóu)库存同样偏低(dī)，导致近月(yuè)产地报价(jià)相对内盘偏强，近月进(jìn)口倒挂较(jiào)多，远月倒挂少，4月到港预估(gū)17万吨，数量(liàng)少，国(guó)内(nèi)持续(xù)去(qù)库存，棕榈油5—9月差走(zǒu)扩至500元/吨以上，而豆油套(tào)利盘压(yā)力更大，豆棕(zōng)2309价差也(yě)达到600—700元/吨。

　　“4月(yuè)前20日马印两国旱季明显(xiǎn)，4月下旬印尼部分地区降雨略偏多，总体(tǐ)利于产量(liàng)恢(huī)复，近期棕榈果价格下(xià)跌也侧面(miàn)验证，7月、8月厄(è)尔尼(ní)诺的出现助于提高产量，国际豆棕价(jià)差跌入负值，印度还有毛(máo)豆油和毛(máo)葵油各200万吨(dūn)的免税额度，斋月后(hòu)通(tōng)常是(shì)需求(qiú)淡季，最近印度也(yě)取消(xiāo)了棕榈油订单。因此，短期棕(zōng)榈油低库存支撑价格(gé)，但中长期产(chǎn)地累(lèi)库可(kě)能性较大。”聂波说。

　　银河期货油脂油料分(fēn)析(xī)师陈界正告(gào)诉期(qī)货日报记(jì)者，虽(suī)然近端因为斋月的原(yuán)因，GAPKI数据(jù)以及马来的(de)MPOB数(shù)据的超预(yù)期(qī)去库继续支(zhī)撑近(jìn)月(yuè)价格(gé)，但(dàn)是2月印尼产量(liàng)位于历史同期(qī)最高位，且未(wèi)来(lái)产区产量季节性(xìng)恢复，国内(nèi)、印度(dù)高库存，欧盟进口受到菜(cài)油供应压力的(de)抑制，远端的(de)产区(qū)产量(liàng)恢(huī)复(fù)以(yǐ)及出口(kǒu)走弱较为明显，预计(jì)4—6月份将不断累库。且豆(dòu)棕FOB价(jià)差(chà)已(yǐ)经转负，POGO价(jià)差走高至200美元(yuán)以上，巴西大豆的集中出(chū)口，使得国际豆油的供应愈发充足，国内消费以及印度消费暂无明显增量，因此(cǐ)，当(dāng)前棕榈油远端继续维持逢高空配(pèi)思路(lù)。

　　国内方面，陈界正分析(xī)称，当(dāng)前国(guó)内库存较(jiào)高，产(chǎn)区(qū)库存较低，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油盘面偏弱，因此马盘(pán)涨幅明(míng)显大于国内，远月进(jìn)口利润倒挂维持在-300附近。但是(shì)4月18日给(gěi)出了进口(kǒu)利(lì)润，新增(zēng)8—9月买船6船。海关数(shù)据显示，3月份全国共进(jìn)口(kǒu)24度(dù)39万吨。近(jìn)期消费疲软，去库不及预(yù)期，终端消(xiāo)费仅为(wèi)弱(ruò)复(fù)苏，虽(suī)然短期将(jiāng)会逐步去库(kù)，但未(wèi)来产区压力逐步体(tǐ)现，预(yù)计进口利润将会逐步修复，国内也将会不断买船，基差因(yīn)此(cǐ)滞(zhì)涨回(huí)调。

　　“此外，现(xiàn)货(huò)市场人气一(yī)般，成交不多，但是到船迟滞，令港口去库存加快，基差暂稳(wěn)。由(yóu)于4—5月份买(mǎi)船到港较少(shǎo)，上(shàng)周港口库存继续(xù)小幅去库(kù)，现为81.3万吨左右，下周(zhōu)预(yù)计继续去库(kù)。后续(xù)需继续关注实际(jì)消费以及买船(chuán)情况。”陈界(jiè)正说。

　　菜油(yóu)仍然缺乏上涨驱动(dòng)

　　本周，欧洲菜油(yóu)价(jià)格再度开启反(fǎn)弹，多个国家禁止乌克兰出口粮食，价格(gé)冲击减弱，进口加拿(ná)大菜籽榨利同样亏损，菜豆(dòu)油2309价(jià)差扩大至800元/吨(dūn)左右，华东地(dì)区三级菜油和一级大豆油(yóu)现货价差也扩大至240元/吨左右，但(dàn)是(shì)自从菜豆油现货价差由负转(zhuǎn)正(zhèng)后，菜油成交再度冷清。

　　国泰君安期货农产(chǎn)品分析师(shī)傅博表示(shì)，目(mù)前来看，菜(cài)油(yóu)仍然缺(quē)乏上涨的驱动。随(suí)着菜油现货价格跌至比豆油便宜，以及目前菜油的累(lèi)库程度还算正常，菜油(yóu)的利空阶段(duàn)性算(suàn)是交易充分了。但是，菜油的基本(běn)面并未转好。

　　“多个国(guó)家(jiā)生(shēng)物柴(chái)油政策执行不及预期(qī)，对于(yú)植(女生工资多少算正常，女生工资多少算正常zhí)物油消费增(zēng)速不会像(xiàng)之前那么高。欧洲菜(cài)籽将于6月开始收割，7月出口开(kāi)始增多，增产(chǎn)背景下可(kě)能(néng)再度对价格产(chǎn)生冲击。”聂波说。

　　陈(chén)界(jiè)正(zhèng)分析称，从国内的(de)情况来看，菜(cài)油(yóu)从2月中旬到现在已经拍储了3.8万女生工资多少算正常，女生工资多少算正常(wàn)吨。受(shòu)到菜(cài)籽集中到(dào)港的影(yǐng)响(xiǎng)，上(shàng)周压榨量为10万吨(dūn)，预计后(hòu)续继续(xù)维持(chí)高位运行(xíng)。因为进口菜油到港，以及压榨厂开(kāi)机，预(yù)计后续库存将开始不断累积， 4—5 月每月(yuè)菜籽到港(gǎng)约65万吨以(yǐ)上，未来整体的菜籽供应(yīng)仍偏宽松。菜(cài)油港口库存上周继续(xù)大(dà)幅累积，现为33.4万吨，预计下周将会继续(xù)累库。

　　“从现在的采(cǎi)购情况来看，7—9月每个月的(de)菜籽进(jìn)口量要比3—6月少，但是每个月维持(chí)在24万(wàn)吨(dūn)以上(shàng)的水(shuǐ)平，而且(qiě)菜油进口量预计会维(wéi)持高(gāo)位，特别是(shì)6—7月份(fèn)的菜油进(jìn)口量预计偏大。此(cǐ)外，澳(ào)洲菜(cài)籽的进口仍然是个未(wèi)知数，总体来看(kàn)，菜油(yóu)的供应(yīng)并没有大幅(fú)收缩的(de)预期。同时，菜油(yóu)的需求(qiú)还(hái)受到(dào)棉(mián)油、玉米油等其(qí)他小油种的(de)影响，菜油价格需(xū)要保持竞争力，要维持和豆油的低价差来(lái)刺激需求。”傅博说。

　　展望后市，陈界正(zhèng)认为(wèi)，前期菜油的(de)进口盘面利润(rùn)打开，未来菜(cài)油将(jiāng)不断到港(gǎng)。欧洲受到菜油(yóu)供应压力的影响，现货价格维持弱势，进口(kǒu)端带动国内盘面偏弱。全球(qiú)菜籽供应恢复(fù)格局(jú)较为明确，后期国内的供应也会愈(yù)发宽松。近端菜油(yóu)继(jì)续维持逢高抛(pāo)空的思路。后续需要重(zhòng)点关注加拿大新一(yī)季菜(cài)籽播(bō)种生长情况。

　　傅博提示，一(yī)方(fāng)面，要关注国际(jì)市场的菜(cài)籽和菜油供(gōng)应情况，关注是否会(huì)有新增供应或者上游成本端(duān)的(de)变化因素的影响；另一方面(miàn)，要(yào)关注国内菜油的累库情况和国内豆油的价格，预计接下来一段时间，国内(nèi)菜油(yóu)价格会跟(gēn)随豆油价(jià)格波动。

　　供需格局变化致豆油表(biǎo)现垫底

　　豆油方面，本(běn)周初市(shì)场还在担忧进口大(dà)豆(dòu)CIQ事件导致周度压榨偏低(dī)，4月(yuè)19日华南油(yóu)厂恢复(fù)开机(jī)，20日后其(qí)他地方(fāng)油厂也(yě)在陆(lù)续恢复(fù)，下周(zhōu)开始周度压榨量(liàng)明显(xiǎn)增加(jiā)。

　　据傅博介(jiè)绍，4月下(xià)旬(xún)到7月上旬，预计大豆到港量接近3000万吨，几乎是(shì)历(lì)史同期最高的进口量，所以预计(jì)大(dà)豆压榨量将从目前的150万吨/周大(dà)幅回升(shēng)至180万—200万吨(dūn)/周，对应的豆油供(gōng)应量将从(cóng)每周的(de)28.5万吨(dūn)增加到(dào)34万—38万吨(dūn)，并(bìng)且可能将持续(xù)2个月以上。

　　“随着大(dà)豆不断过关(guān)，部分工(gōng)厂(chǎng)预计逐步恢复开机。当(dāng)前已公(gōng)布(bù)拍(pāi)储(chǔ) 17.7 万吨(dūn)。上周压榨量(liàng)为147万吨左右(yòu)，压榨量较上(shàng)周提(tí)升较多。由于部(bù)分工厂仍处于缺豆停机状态，预计(jì)短期开机继(jì)续位(wèi)于低位，下周(zhōu)开机预计将会继续恢(huī)复提升(shēng)。上周库存小幅累库，现为60.17万吨，维持在历史同(tóng)期低位，预计下周将会继续(xù)累库。现货(huò)市场乏(fá)善可(kě)陈，预(yù)计本周(zhōu)全国大豆压榨量将升至150万吨，豆油(yóu)供应紧张情况(kuàng)有望(wàng)逐步(bù)缓解。”陈界(jiè)正(zhèng)说。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，豆油(yóu)的需求并不乐观。傅博表示，目前，豆(dòu)油(yóu)现货价(jià)格比棕榈油(yóu)和菜油价格贵，随着华东、华北(běi)地区温度(dù)升高，棕榈油(yóu)对豆油的消费替(tì)代增加，西南(nán)地(dì)区菜油对豆(dòu)油的替代正在发生。一些食品加工(gōng)、饲料等领域的豆油需求也会(huì)因为豆(dòu)油价格过(guò)高而减少。

　　“豆油需(xū)求(qiú)暂(zàn)乏亮点，下游节前备货(huò)不积极，贸易商采购心态(tài)谨慎。预计 5月(yuè)上旬供应将会逐步转向宽松转变。后期需(xū)要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)南国内大(dà)豆(dòu)到(dào)港通关以及整体的(de)开机情况。新一季美豆的(de)播种(zhǒng)生长情况将决定豆油(yóu)盘面的相(xiāng)对强弱。”陈界(jiè)正说。

　　傅博认为(wèi)，供应增加而需(xū)求偏(piān)弱，再加上进口大豆成本下行，豆油(yóu)基本面从目前的低库存、高基(jī)差，转变(biàn)为累库加基差下行的预期(qī)，即豆油(yóu)的基本(běn)面转差。而同时，4—6月份的棕榈油(yóu)是降库预期，菜油前期已经对自身的供应压力(lì)进(jìn)行(xíng)了一波交易，目前走势(shì)跟(gēn)随豆油(yóu)波动。因此，阶段性来看，供(gōng)应的边际变化和需求预期都预示(shì)豆油可能是未来一(yī)段时间三大油(yóu)脂(zhī)中最弱(ruò)的。

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