来源：海(hǎi)通宏(hóng)观

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中央政治局(jú)4月(yuè)28日召开(kāi)会(huì)议，分析(xī)研究当前(qián)经济形势(shì)和经济工(gōng)作。今年(nián)以来(lái)，经(jīng)济增(zēng)长好于预期。不(bù)过当前经济恢(huī)复性好转，内(nèi)生动力(lì)还不(bù)强，需(xū)求仍然不足。所(suǒ)以，稳增长基调延续(xù)，短期政策不太可能转向(xiàng)收紧，但(dàn)是面对高质量发展要(yào)求(qiú)，也没增量刺(cì)激政(zhèng)策。未来扩大(dà)需(xū)求主(zhǔ)要(yào)依(yī)靠(kào)自发(fā)修(xiū)复消(xiāo)费，主动(dòng)稳定投(tóu)资(zī)。此(cǐ)外，产业(yè)政(zhèng)策方面强调“实(shí)体经济”支撑，防风险仍然(rán)是重(zhòng)点(diǎn)任(rèn)务。整体看，二季度(dù)经济修复速度或将放缓(huǎn)，政策(cè)相对(duì)克制 。

　　1

　　政策(cè)不转(zhuǎn)向

　　本次(cì)会议首先(xiān)强调(diào)了(le)今(jīn)年的成绩，即“经济增长好(hǎo)于预(yù)期”，“市场需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回(huí)升向好(hǎo)态势”。从(cóng)一季(jì)度公布的数据看，确实好于去年(nián)四季(jì)度时的预期(qī)。但随后会(huì)议也(yě)提到(dào)“经济运(yùn)行(xíng)好(hǎo)转主要(yào)是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需(xū)求仍然不足”。这也使得经济(jì)转(zhuǎn)型升级(jí)面(miàn)临(lín)新的阻力(lì)，推动高(gāo)质量发展(zhǎn)仍需要克服不少(shǎo)困(kùn)难挑战。

　　我(wǒ)们的理解是(shì)，一季度GDP同比增速为4.5％，相比(bǐ)去年四季度有(yǒu)明显改善，但距离疫(yì)情之前(qián)2019年的6％附近的(de)增速，还有较大的差距。所以，经济仍需政策呵护。尤其是一季度(dù)降准(zhǔn)后，就业压力仍(réng)然存(cún)在，我们(men)认为(wèi)政(zhèng)策(cè)短期不会转向收紧。“恢复和扩(kuò)大需求”是(shì)当前(qián)经济持续回升向(xiàng)好的关键所在。

　　2

　　稳(wěn)增(zēng)长：也没增量刺激(jī)

　　面对高质量(liàng)的发展(zhǎn)要求，会议强调经济要(yào)实现(xiàn)“质的有效提升”和“量(liàng)的合理(lǐ)增长”。这(zhè)一(yī)点和去(qù)年(nián)经济工作会议精神一致。这也意(yì)味着稳增长(zhǎng)不会通过(guò)强(qiáng)刺激的方式，而是统筹推动“经济运行持续(xù)好转”、“内生动力持(chí)续(xù)增强”、“社会预期持续改善”、“风险隐患持续化(huà)解”。

　　对于稳增长的方(fāng)式，会议要求“把发(fā)挥政策效力和激(jī)发(芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗fā)经(jīng)营主体活力(lì)结合起来”。我们的理解(jiě)是，下一阶(jiē)段更多通过激发市场化的力量去推动经(jīng)济(jì)修复，通过改革开放的方(fāng)式激发(fā)高质量的增长。所以(yǐ)会议指出，要(yào)坚持“两个(gè)毫不动(dòng)摇”，破(pò)除影响各类(lèi)所(suǒ)有制企业公(gōng)平(píng)竞(jìng)争、共同发展的(de)法律(lǜ)法规(guī)障碍(ài)和隐性(xìng)壁垒。各(gè)类企(qǐ)业都要依(yī)法合规经营。要(yào)下决心从(cóng)根本上(shàng)解决企业账款拖(tuō)欠问题。总(zǒng)体而言，政策刺激空间有限(xiàn)，主要还是(shì)以提振信心和预期(qī)、激发活力(lì)为主要手段，让经济自发的内生修复。

　　3

　　会议(yì)提出，积极的财政政策(cè)要“加(jiā)力提(tí)效”，稳健的(de)货币政策要“精准(zhǔn)有(yǒu)力(lì)”，延续(xù)了去(qù)年12月会议的表述。对于政策(cè)的要求，本次会议(yì)强调(diào)“形成扩大(dà)需求的合(hé)力”，而(ér)去年12月会议的(de)相关表述是“加强各类政策协调(diào)配合(hé)”，这说明扩大(dà)需(xū)求(qiú)是未(wèi)来的政策重心。

　　一(yī)方面，自发修复(fù)消(xiāo)费。“要多渠道增加城乡居民收入(rù)，改善消费环境，促进文(wén)化旅游等服务(wù)消费”。提(tí)高消费，主要还是靠居民劳动收(shōu)入(rù)的自然修复(fù)。另一(yī)方(fāng)面，主动稳定投资。尤(yóu)其是基建投资，是政府(fǔ)主动稳(wěn)增长的重点。会议提到(dào)，在超大特大城市积(jī)极稳步推进城(chéng)中村改造和“平(píng)急两(liǎng)用”公共基础设施建(jiàn)设。

　　此 外， 会议(yì)强调，要把吸引(yǐn)外商投(tóu)资放在更加(jiā)重(zhòng)要的位置，稳(wěn)住(zhù)外贸外资基本(běn)盘。要支持(chí)有(yǒu)条件(jiàn)的自贸试验区和自(zì)由贸易(yì)港对接国际(jì)高标准经贸规则，开展(zhǎn)改革开放(fàng)先行(xíng)先试。

　　4

　　产业发(fā)展：看重实体(tǐ)经(jīng)济

　　会议强调(diào)，加快建设现(xiàn)代(dài)化产业体(tǐ)系要以(yǐ)“实(shí)体(tǐ)经济”为支撑。我们的理(lǐ)解是，产业政策的(de)重点(diǎn)是(shì)“实体经济”，这(zhè)里的实体经(jīng)济并不是整个GDP，而是和“虚拟(nǐ)经(jīng)济”相对应的。

　　会议(yì)明确“要(yào)夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能”；“要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造”。会(huì)议指出“要(yào)重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造(zào)创新生态”，也提到了“重视防(fáng)范风险”。我们认为，人工智(zhì)能发展(zhǎn)到一定(dìng)程度，监管措施也必(bì)然会跟上。此外(wài)，在互联网领域，要(yào)推动平(píng)台企(qǐ)业规(guī)范健(jiàn)康发展，鼓励头部平台(tái)企(qǐ)业(yè)探索创新。

　　5

　　防风险(xiǎn)也是重(zhòng)点

　　会(huì)议提出，“统筹做好中小银(yín)行、保(bǎo)险(xiǎn)和信托机构改革(gé)化险工作”；再次强调房住(zhù)不炒(chǎo)，“做好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作”；“要加强(qiáng)地方政府债务管理，严控新增(zēng)隐性债务(wù)”。我们(men)认为，房地产(chǎn)产(chǎn)业链、中小金融机构的(de)风(fēng)险出清(qīng)，仍(réng)是大势所(suǒ)趋，地方(fāng)债务的(de)风险也需要化解。所以今(jīn)年和(hé)去年最大的不(bù)同(tóng)是疫情影响减弱，其他方面的经济问题依然是存在的(de)。

　　整体(tǐ)看(kàn)，二季度经济修复(fù)速度或将放缓，政策相对(duì)克制。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗