30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上从未有(yǒu)过(guò)如此(cǐ)低价可转债，与此同时(shí)，各类低(dī)价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落(luò)，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和(hé)多数板块下跌(diē)，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和科(kē)创(chuàng)50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方(fāng)面，此前最牛(niú)的(de)传(chuán)媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公(gōng)司和蓝盾转债(zhài)被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转债退市(shì)的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特转债持(chí)续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停(tíng)，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及可能(néng)面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低(dī)策略似乎也不(bù)再奏效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意破100元的低(dī)价转债，而(ér)一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商(shāng)、银(yín)行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持(c讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意hí)续(xù)下行，今日(rì)又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同(tóng)比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上(shàng)不超(chāo)预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全(quán)A非(fēi)金融企(qǐ)业(yè)盈利全年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制(zhì)造业库(kù)存(cún)及产能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限。金融(róng)数据再(zài)次印(yìn)证复苏(sū)成色(sè)需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意p>

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近(jìn)日(rì)也表示，后续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求(qiú)均支撑(chēng)了外需，内需同样(yàng)在修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流动(dòng)性(xìng)仍然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复(fù)苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可(kě)能(néng)有增量政策(cè)出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出(chū)压(yā)力不大下(xià)市(shì)场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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