衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公布(bù)数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的(de)主要原因是私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季(jì)度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联(lián)储(chǔ)高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印(yìn)度(dù)洋北部发生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人(rén)死亡(wáng)，数(shù)人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位(wèi)发送系统(tǒng)被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可(kě)下(xià)，海军出动(dòng)直(zhí)升机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军(jūn)表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是我们在(zài)这(zhè)个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的信(xìn)息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光(guāng)的视(shì)频(pín)似乎(hū)经过(guò)编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言(yán)人(rén)还说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对(duì)他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不(bù)会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致(zhì)美(měi)联(lián)储的安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于(yú)美(měi)联储作为主要(yào)央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会(huì)引发股市(shì)波(bō)动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员(yuán)同他(tā)人的私下会(huì)面(miàn)时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为(wèi)外(wài)界(jiè)认(rèn)为，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问他(tā)们(men)是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦(lún)特(tè)原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记(jì)者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天(tiān)白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货(huò)能(néng)源化(huà)工研究中心(xīn)负(fù)责人杨安(ān)表(biǎo)示，一(yī)方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费回(huí)落(luò)，运输成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而(ér)目(mù)前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大(dà)不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超(c谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗hāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再(zài)起，叠(dié)加美(měi)国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求(qiú)，风(fēng)险资产面(miàn)临(lín)较大(dà)压力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美(měi)国(guó)银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明(míng)显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价(jià)再度承(chéng)压(yā)。随(suí)着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和(hé)海外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安(ān)看来(lái)，目(mù)前来看，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)风险在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍(réng)将不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资(zī)者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这(zhè)是投资者(zhě)需(xū)要(yào)注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议(yì)，基于当前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英(yīng)国央行也(yě)将维持加息(xī)政策(cè)，因(yīn)此市(shì)场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国(guó)原油(y谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗óu)活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越来(lái)越难以持(chí)续，后续的(de)减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份(fèn)油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美(měi)国储备政策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将(jiāng)有助(zhù)于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波(bō)动的影响(xiǎng)也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计(jì)今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基(jī)调，当然全(quán)球经济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙的(de)复(fù)杂局面(miàn)下，短期(qī)内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性较(jiào)强(qiáng)的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定(dìng)的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会(huì)有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过(guò)基(jī)本(běn)面差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强(qiáng)于(yú)低硫燃(rán)料油(yóu)。

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