财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是(shì)上海车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感受到汽(qì)车(chē)消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期5月需(xū)求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排(pái)产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需(xū)求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未(wèi)来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂(lǐ)电a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸(diàn)了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代的(de)宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历(lì)过(guò)复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节(jié)的价格(gé)以及(jí)供需变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为(wèi)，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并不足(zú)以带(dài)动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利(lì)、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电(diàn)池(chí)材料的(de)价格下跌过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击(jī)的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周期(qī)中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节的大(dà)量中小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其是(shì)最近(jìn)两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利(lì)润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能获得(dé)上游(yóu)更低(dī)成本(běn)的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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