在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么(me)大，吓(xià)人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅(fú)回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)溢价率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格(gé)溢价(jià)风(fēng)险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可(kě)能遭(zāo)受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息预(yù)期下降和日(rì)央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能(néng)采取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市(shì)的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价(jià)测算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金(jīn)关(guān)注，净流入(rù)资(zī)金相对居前(qián)。

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　　拉(lā)长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金(jīn)最(zuì)多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源(yuán)及人(rén)工智能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关(guān)注创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行(xíng)业的(de)资金出现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的(de)投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关(guān)注资金合(hé)力最强的人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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