昨夜(yè)，美国银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三(sān)大指数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再(zài)次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利(lì)率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易员不(bù)再完全押注美(měi)联储会(huì)再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期(qī)合约目前(qián)反(fǎn)映出，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比当前有效联(lián)邦基金利率(lǜ)高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可(kě)能性约为80％。而本(běn)周(zhōu)早(zǎo)些时候(hòu)，交易(yì)员(yuán)认为美(měi)联储在5月(yuè)份加(jiā)息(xī)几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外(wài)，掉(diào)期(qī)交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后(hòu)美联储降息(xī)的押注有(yǒu)所增加，他们预计(jì)到(dào)年底联邦(bāng)基金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破(pò)100美元(yuán)/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特(tè)6月原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色(sè)金(jīn)属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布(bù)声明称，美国(guó)总统拜(bài)登将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和(hé)党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的(de)情况下打消违约的可能性，并解决债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和(hé)削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元，但同时(shí)还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)警告称，如果美(měi)国国会不提高(gāo)政府的债务上(shàng)限，由此(cǐ)产生的债务违约(yuē)将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示(shì)，债(zhài)务违约将导致(zhì)失(shī)业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的(de)一项“基本责任”，如果违约(yuē)将(jiāng)产生一场经济和(hé)金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高，增加未(wèi)来的投资成本。如(rú)果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历(lì)为了民(mín)主挺身而出的(de)时(shí)刻，为了他们的基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这(zhè)是(shì)我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统的原因。加(jiā)入(rù)我(wǒ)们，让我(wǒ)们完成这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称，目(mù)前拜登在民(mín)主党内(nèi)部没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的(de)审视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第(dì)二任(rèn)期结束时(shí)，这(zhè)位资深(shēn)民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货(huò)交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为10％；白银(yín)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)第一(yī)个未出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交易后，自品种持仓量最大(dà)的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第(dì)一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液(yè)化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)6％，套期(qī)保值(zhí)交易保证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平(píng)恢(huī)复至节前标准；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的第(dì)一个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证(zhèng)金(jīn)调整(zhěng)系数根据(jù)相应股指期货的交易保证(zhèng)金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边无(wú)连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价(jià)格(gé)走势背离，期(qī)货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，全国(guó)均价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师(shī)孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点(diǎn)：一(yī)是短(duǎn)期二次(cì)育(yù)肥造成(chéng)货源(yuán)有所收紧；二是(shì)来自(zì)政策面的支撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨导(dǎo)致调运不便(biàn)；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下(xià)跌(diē)的主要逻辑依(yī)旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区(qū)域二次(cì)育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近(jìn)明显承压。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介入。因此(cǐ)周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于(yú)正常保(bǎo)有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是事(shì)实。从(cóng)目(mù)前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市(shì)场不会出现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概(gài)率(lǜ)延长至今年(nián)下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月环(huán)比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对(duì)充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公(gōng)斤(jīn)，同(tóng)比去年(nián)增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，目前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规模化、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪(zhū)存栏量明(míng)显高于(yú)去年同期(qī)，产能(néng)较为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁(fán)母猪(zhū)为(wèi)主的生(shēng)猪(zhū)产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头(tóu)的(de)正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的(de)决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看(kàn)，随着屠宰场持(chí)续入(rù)冻，冻品库(kù)存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高(gāo)库(kù)存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策引(yǐn海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区)导及市(shì)场(chǎng)预(yù)期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意(yì)愿增(zēng)强等利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的(de)助力(lì)。但是，实际需(xū)求却一直不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年生猪的(de)需求(qiú)大概率将回归(guī)到正常年(nián)份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示(shì)，此次需求好转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入(rù)库以及(jí)二(èr)育(yù)支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目(mù)前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二季度气温升(shēng)高，需求逐(zhú)步降低(dī)，预(yù)计需(xū)求再(zài)次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处(chù)于(yú)供(gōng)大于求状态(tài)，现货价(jià)格“五一”后或继(jì)续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面(miàn)升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将(jiāng)重回供需基本(běn)面。当前(qián)距(jù)“五一”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低(dī)位(wèi)盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预(yù)期二(èr)季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或(huò)好(hǎo)于一(yī)季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生(shēng)猪(zhū)理论出栏(lán)量(liàng)处(chù)于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达(dá)到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需增预期下(xià)，相(xiāng)对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不过在(zài)国家良好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去(qù)化(huà)，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价(jià)不具(jù)备(bèi)持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国(guó)家政策端稳定(dìng)猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅(fú)下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区(lǘ)油(yóu)行情变化多集中(zhōng)在需求(qiú)端的(de)扰动，一方面，印(yìn)度洗船(chuán)事件为盘(pán)面(miàn)带来了压力(lì)；另一方面，市(shì)场(chǎng)对于第二(èr)波(bō)新(xīn)冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内需求的担忧(yōu)则进一步(bù)加(jiā)速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品(pǐn)事业部(bù)分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等海(hǎi)外经(jīng)验，第二(èr)波疫(yì)情的(de)波及范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小于第一(yī)波，短期情绪释(shì)放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归(guī)基本面。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理(lǐ)来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期(qī)货油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产(chǎn)地(dì)未来(lái)供需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月(yuè)船(chuán)期(qī)现货报价分(fēn)别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相(xiāng)比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的(de)back结构也显示出市(shì)场对(duì)东南亚(yà)地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增(zēng)产季，在(zài)马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库存超预(yù)期(qī)下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节备货(huò)结束、主(zhǔ)要进口国植物油(yóu)供应充足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对(duì)棕榈油进口。”徽(huī)商期货(huò)油脂(zhī)油(yóu)料分析师郭(guō)文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来西(xī)亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节性(xìng)增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存(cún)预计开(kāi)始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和(hé)出口前(qián)景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月份(fèn)印度食(shí)用油(yóu)进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是其(qí)国(guó)内食(shí)用(yòng)油峰值库存问题(tí)仍未解决。截(jié)至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的(de)国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概(gài)率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高(gāo)点，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求(qiú)有望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚天(tiān)气(qì)值得(dé)关注，目前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰(tài)国(guó)最为(wèi)明显，印(yìn)尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕(zōng)榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利(lì)多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽(suī)可(kě)能(néng)有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消(xiāo)费逐步恢(huī)复的大势，国内(nèi)库存(cún)短期内仍(réng)可能加(jiā)速去(qù)化。长期市(shì)场对于(yú)未来供(gōng)应充裕的预期基本(běn)一致。天气(qì)情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西亚(yà)与印尼(ní)步(bù)入(rù)增产周期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极(jí)低(dī)负值，棕榈油(yóu)价(jià)格丧(sàng)失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供(gōng)应(yīng)压(yā)力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支撑，价格或以海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期(qī)来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐演(yǎn)变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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