本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性(xìng)问题是制约北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要因素，不(bù)过随着公(gōng)募(mù)基金加速布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持续(xù)改善；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的(de)北证50指数产品(pǐn)也(yě)是(shì)以发(fā)起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务相关(guān)度(dù)较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较(jiào)大估(gū)值提升空间。随着市场流(liú)动性(xìng)的增强和(hé)创新型(xíng)中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，有(yǒu)望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回报(bào)、成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方(fāng)面，自(zì)去(qù)年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历(lì)小幅(fú)下滑(huá)后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数(shù)基(jī)金相继成立，这使得(dé)北(běi)交所整体(tǐ)流(liú)动(dòng)性(xìng)有所改善。从中观(guān)维度(dù)来看，北交所很多优质企个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做业的(de)估值仍(réng)然偏低，预(yù)计随(suí)着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持(chí)续释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持续向好。”北(běi)京一(yī)大型公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续三(sān)年实现利润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年内均(jūn)斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正(zhèng)是长线资(zī)金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北交所投资(zī)价值，多(duō)位业内人士认(rèn)为，当前北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的依(yī)然(rán)是市场本身较(jiào)差的流动(dòng)性问(wèn)题，市场制(zhì)度(dù)性差异导致其与沪深市(shì)场相比个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做，可比公司(sī)估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外(wài)，后(hòu)续北交所市场有必要(yào)完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通(tōng)道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的引领，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置(zhì)，对(duì)于(yú)北(běi)交所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公(gōng)司今年以来依然延续了较快的增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期的(de)，业(yè)绩(jì)的持(chí)续(xù)增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季(jì)度以来北交所出了不(bù)少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市(shì)场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他(tā)们增(zēng)加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供给增加(jiā)对整个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供给是市场(chǎng)长期发(fā)展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴(xīng)的股(gǔ)票(piào)交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市(shì)股票数量(liàng)还(hái)不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投(tóu)资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随着北(běi)交(jiāo)所改革的(de)不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一(yī)季度(dù)的(de)公募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪(ní)，部分(fēn)专精(jīng)特新次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司获增持较(jiào)多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关(guān)注度(dù)提(tí)升(shēng)，北(běi)交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高(gāo)权(quán)重(zhòng)、低(dī)估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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