AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的(de)是(shì)，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据(jù)安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报(bào)中也(yě)明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个(gè)板块的(de)估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们(men)的(de)生(shēng)活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基(jī)地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致(zhì)力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布(bù)局，其(qí)中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金(jīn)经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是(shì)为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业(yè)绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源(yuán)新材料基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品(pǐn)质生(shēng)活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发(fā)展(zhǎn)模(mó)式转变(biàn)，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行(xíng)业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续(xù)调(diào)整了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低(dī)了制造(zào)业、大(dà)金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次(cì)的(de)人(rén)工(gōng)智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示(shì)，除复(fù)合国家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(x孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理iǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不少人(rén)工智(zhì)能相关(guān)的标的(de)，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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