分析(xī)人(rén)士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大(dà)或者投资(zī)者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监(jiān)会报告：基(jī)金资(zī)产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出(chū)基金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或(huò)者(zhě)间接与(yǔ)重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)投资运(yùn)作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例(lì)如(rú)提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不(bù)得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币(bì)市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于(yú)20％提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数(shù)量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融(róng)市场的(de)流(liú)动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流(liú)动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)风(fēng)险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当综合评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)应当报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一(yī)些(xiē)货币(bì)基(jī)金(jīn)规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于(yú)其他资(zī)管产品，货(huò)币市场基(jī)金具有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规(guī)模较大的货币规模(mó)基金如(rú)出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市(shì)场基金的(de)规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重(zhòng)点货币(bì)基金名录(lù)内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

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