本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)、工银(yín)瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是(shì)制(zhì)约北(běi)交所发展的首要(yào)因素(sù)，不过随着公募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持(chí)续改善；同时(shí)，当前北(běi)交所优质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根(gēn)据招(zhāo)募说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于(yú)是(shì)发(fā)起式基(jī)金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即可成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二(èr)批北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基(jī)金(jīn)公司拿到批(pī)文。除博(bó)时基金(jīn)外(wài)，万家(jiā)基金的(de)北证50指数产品也是(shì)以发(fā)起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已(yǐ)成(chéng)立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模(mó)3.89亿元(yuán)；工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资价值，万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他(tā)上(shàng)市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票(piào)，具有较(jiào)大估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)。随着市(shì)场流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年(nián)内平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红(hóng)利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只核(hé)心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性(xìng)有所改(gǎi)善(shàn)。从中观维(wéi)度来看，北交所很(hěn)多优(yōu)质(zhì)企业的估(gū)值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交所板块整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公募基(jī)金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司业(yè)绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利(lì)润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交所上市(shì)公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北(běi)交所上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内收(shōu)益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年(nián)内均斩获正(zhèng)收益。其(qí)中，华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良(liáng)机

　　对(duì)于北(běi)交所投资价值，多位业内人(rén)士(shì)认为，当(dāng)前北(běi)交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估(gū)，不(bù)过正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较(jiào)差的流动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度(dù)性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值(zhí)表现差异较大。除(chú)了继续(xù)降低投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企(qǐ)业数(shù)量外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必要(yào)完善(shàn)转板制度(dù)，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪(hù)深市场的(de)引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，也(yě)是(shì)长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前(qián)的(de)位置，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续表现充满信(xìn)心八千米多少公里，信(xìn)心来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特(tè)新特(tè)性(xìng)的中小成长型企业(yè)而(ér)言是(shì)非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所(suǒ)公司今年以来依然延(yán)续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持续增长进一步(bù)消化(huà)了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季度以来北交所出了(le)不(bù)少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密(mì)集发布，可以说对这个市场(chǎng)是加大了呵(hē)护(hù)的力(lì)度(dù)，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新挂(guà)牌的公司较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个股，供给上(shàng)来(lái)了(le)，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加(jiā)对整个市(shì)场的流动(dòng)性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但增加(jiā)优质(zhì)供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精(jīng)特(tè)新企业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目(mù)前(qián)仍处(chù)八千米多少公里于初(chū)创期(qī)，上(shàng)市(shì)股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随(suí)着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基(jī)金持仓变(biàn)化(huà)来(lái)看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部(bù)分(fēn)专(zhuān)精特新次新(xīn)股及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值公司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随(suí)着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些(xiē)大(dà)市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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