金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生酒红色是哪几个颜色调出来的产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格(gé)指(zhǐ)数出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各(gè)地(dì)的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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