5月10日，有消息(xī)称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调(diào)幅(fú)度(dù)为30BP，其(qí)它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次(cì)拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务(wù)，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访了招商基(jī)金研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基(jī)金、德邦基金等(děng)公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费，也(yě)被(bèi)看(kàn)作是(shì)促进宏观经(jīng)济(jì)复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以(yǐ)量补价(jià)，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四(sì)大国(guó)有银行(xíng)为何下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去(qù)年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场(chǎng)利(lì)率定价自(zì)律机制发(fā)布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均是(shì)在(zài)利(lì)率市场化(huà)改革(gé)推进(jìn)背(bèi)景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息(xī)差不断下行(xíng)。在(zài)资产端定价(jià)压(yā)力较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此(cǐ)外(wài)，2023年(nián)以(yǐ)来银行(xíng)贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户留存的活期(qī)资金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合(hé)融(róng)资成本不断下降，银行资产端(duān)收益(yì)下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息(xī)差持续(xù)走低，银行(xíng)利润(rùn)空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款增长(zhǎng)比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供(gōng)需关系发(fā)生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介于活(huó)期与定期(qī)存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于活期(qī)存款与(yǔ)定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素(sù)，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负(fù)债成本，有(yǒu)利于(yú)提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下(xià)限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价(jià)方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大(dà)规模(mó)存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增大(dà)，调(diào)整(zhěng)存款成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符(fú)合“不(bù)搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于(yú)活期和定期存款之间的(de)存款的利率调整(zhěng)，当下有必要(yào)一次性(xìng)调整通知(zhī)存(cún)款和协定(dìng)存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的(de)有效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务(wù)之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例(lì)，2022年后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一(yī)定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需要财(cái)政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调(diào)整政策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调要(yào)看实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概(gài)率不(bù)大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷(dài)款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持(chí)续(xù)下行(xíng)，银行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业(yè)银行的(de)定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别(bié)“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增(zēng)加(jiā)银行信贷(dài)投(tóu)放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去(qù)下调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压(yā)力大是普遍现象，此次(cì)政策调(diào)整有望带动中小银(yín)行主动跟(gēn)随(suí)下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲(bēi)观预(yù)期(qī)被放大，大(dà)量(liàng)资(zī)金集中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次(cì)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调也(yě)有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调(diào)将引(yǐn)导银(yín)行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存(cún)款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下(xià)调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县股份行(xíng)及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降(jiàng)低(dī)了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负(fù)债端成本的下(xià)降使得(dé)银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收益(yì)率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的(de)确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经(jīng)营压(yā)力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权平(píng)均利(lì)率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存(cún)款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行(xíng)净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风险收益(yì)率，利多永续(xù)经营性质(zhì)的(de)票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资(zī)。短期(qī)看，存(cún)款利率下调带动流动(dòng)性继续(xù)进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可(kě)能进(jìn)入股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低(dī)贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望(wàng)带动存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利好债(zhài)券(quàn)，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的股票(piào)也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的(de)信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一(yī)步宽(kuān)松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这一(yī)调(diào)降是针对银行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利(lì)率就必须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全(quán)性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前(qián)利率环(huán)境下，普通投资者应该如(rú)何守住自(zì)己的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期(qī)存款和(hé)相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低和(hé)风(fēng)险偏好适中投(tóu)资(zī)者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政策增量政策(cè)，后续或进入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能(néng)会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如货(huò)币基(jī)金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估(gū)值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业的(de)人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士可通过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢(yíng)通(tōng)胀(zhàng)，但前提(tí)条件是2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县(shì)做(zuò)好风(fēng)控，选择(zé)适(shì)合自己风险偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资(zī)金(jīn)保值增值，投资者在评(píng)估自身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适当(dāng)考(kǎo)虑(lǜ)公(gōng)募货币基(jī)金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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