华(huá)尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做(zuò)空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著(zhù)名(míng)亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊(yī)坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资(zī)者的资(zī)金向(xiàng)老投资(zī)者支付(fù)股息(xī)。报告指出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在(zài)使(shǐ)用(yòng)从新(xīn)投资者那里获得的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资金的风(fēng)险的(de)情(qíng)况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净资产价值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次(cì)报(bào)告的资(zī)产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司(sī)，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各自的(de)资(zī)产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量(liàng)基金业绩的(de)关键指标，衡量基金所持(chí)证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大型(xíng)股公(gōng)司(sī)中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现金(jīn)的形(xíng)式发(fā)放股息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支(zhī)出，从(cóng)而抬高了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月后，该部门(mén)的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况下(xià)，伊(yī)坎的(de)股息也将永久支付，同时还从(cóng)安(ān)排(pái)IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登的几小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声(shēng)明(míng)中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主义(yì)是最(zuì)好的投资(zī)范例。“我过(guò)去(qù)25年的(de)激进主义投资已经很好地证明(míng)了(le)这(zhè)一点。我们(men)定期(qī)将我们(men)的维权原则付诸于(yú)我(wǒ)们的(de)多数控股公司以及(jí)我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房(fáng)地(dì)产和其他行(xíng)业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswir将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物e）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于(yú)今(jīn)年(nián)2月做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富的(de)阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的做空(kōng)报(bào)告使得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发(fā)了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国公(gōng)共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的个(gè)人净资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么来(lái)头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司成(chéng)立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公(gōng)司的主要(yào)业务包括披将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物露企业(yè)的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记(jì)者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入了以色列(liè)的救护(hù)车(chē)急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个(gè)名字源于(yú)1937年在(zài)新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全可以避免的人为灾难(nán)将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物的缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者(zhě)。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告(gào)公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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