中国金(jīn)融行业(yè)加速对(duì)外(wài)开放，外(wài)资券(quàn)商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在(zài)国内拥有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务亲爱的让你㖭我下黑为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成(chéng)立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华亲爱的让你㖭我下黑(huá)永道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的(de)无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔亲爱的让你㖭我下黑交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及优化(huà)，为客户提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一站式的综(zōng)合(hé)性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的高质量财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代(dài)销金融产品业务(wù)的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金(jīn)融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了(le)在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继续(xù)与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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