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　　美联储布拉德：利率可能需(xū)要(yào)进(jìn)一步提(tí)高

　　周(zhōu)五，圣路易(yì)斯(sī)联储行长(zhǎng)布(bù)拉德表(biǎo)示，决(jué)策者(zhě)可能不(bù)得不进一步提(tí)高利率以给(gěi)通(tōng)胀降(jiàng)温，但他补充称，自己将观望一定时(shí)间(jiān)，看(kàn)看经济(jì)数据表现再决定6月应该采(cǎi)取(qǔ)何种(zhǒng)行动。

　　“我(wǒ)们过(guò)去15个(gè)月(yuè)采取的激进政策遏制(zhì)了(le)通胀的上(shàng)升，但目前还不清楚通胀是(shì)否(fǒu)处于通往2％的(de)道路上。” 布拉德表(biǎo)示，需要看到“通胀实质性下降”才(cái)能确信没(méi)有(yǒu)必要加(jiā)息。

　　布拉德还表(biǎo)示，他(tā)认为美联储仍然可(kě)以实现(xiàn)软着(zhe)陆，在(zài)不触发经济严重(zhòng)下(xià)滑的情(qíng)况下帮助(zhù)通胀率回(huí)到2％目标。

　　传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些“经济可能陷入衰退，但这不(bù)是(shì)基线情(qíng)景。我认为基线情(qíng)境是经济增长缓慢，劳(láo)动力(lì)市场可能略有(yǒu)疲软，通胀下降。”布拉(lā)德说。

　　布拉德是(shì)美联储决策者中鹰派官员的代表人物，素有“鹰王”之称，但今年在联(lián)邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香(xiāng)港与内地利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作15日正式启动

　　中(zhōng)国(guó)人民银行5月5日(rì)表示，香港与内地(dì)利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作(zuò)（即 “互换通”）的(de)各项准备工作(zuò)进展顺利，初(chū)期(qī)先(xiān)行开通(tōng)“北向互换通”，“北向互换通(tōng)”下的交易将于2023年(nián)5月(yuè)15日启动。

　　“北向互换通(tōng)”，是香港及(jí)其他(tā)国家和(hé)地区的境外投资者经由香港与内地基(jī)础设施(shī)机构之间在交易、清算、结(jié)算等(děng)方面互联(lián)互通(tōng)的机制安排，参(cān)与内地银行间金融衍生品市场(chǎng)。初期(qī)可交易品种为利率(lǜ)互换(huàn)产品，报(bào)价、交易(yì)及结算(suàn)币(bì)种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北(běi)向互(hù)换通”的境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)需与(yǔ)外汇交易中心(xīn)签署报(bào)价商协议，并为(wèi)上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)利率互换集中(zhōng)清(qīng)算业务的(de)清(qīng)算会员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为符合人民银(yín)行(xíng)要求并完(wán)成(chéng)内地银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场准入备案的境外机(jī)构(gòu)投资者，并经外汇(huì)交(jiāo)易中心开通(tōng)“北向互换通(tōng)”交易权限。拟申请(qǐng)开(kāi)通“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易权限的境(jìng)外投资者需同时申(shēn)请成为(wèi)场(chǎng)外结算公(gōng)司的清算会(huì)员或该(gāi)类(lèi)会员的清算(suàn)客(kè)户。

　　初期(qī)全(quán)市场每(měi)日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币，清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)，后(hòu)续可根据(jù)市场情(qíng)况(kuàng)适时调整额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大乌龙”。原本公(gōng)告(gào)停牌的嵘泰转债，昨(zuó)日早(zǎo)盘却仍(réng)能(néng)正常交易，盘中一度(dù)上涨近(jìn)15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌，并发布(bù)公告，就相关原因进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上(shàng)交所发(fā)布(bù)关(guān)于嵘泰(tài)转(zhuǎn)债停牌及相关交易处理情况的公告(gào)。公告称，2023年(nián)4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有限公(gōng)司（以下简称公司）在上交所网站(zhàn)发布关于(yú)实(shí)施“嵘(róng)泰转债(zhài)”赎回暨摘牌(pái)的公告称，嵘泰转债(zhài)最后(hòu)一个交易日为(wèi)2023年5月4日，自(zì)2023年5月5日起将停止交易。公司后(hòu)续分别于4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月(yuè)5日发(fā)布(bù)4次(cì)提(tí)示性公告。2023年(nián)5月5日(rì)早盘(pán)，因技术(shù)原因，该可转债(zhài)仍(réng)挂(guà)牌交(jiāo)易(yì)。上交所发现后(hòu)，于当日上午10时10分实(shí)施(shī)停(t传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些íng)牌。经(jīng)统计，嵘(róng)泰(tài)转债在(zài)匹(pǐ)配成交阶段共(gòng)成(chéng)交8.35万(wàn)手(shǒu)，累计(jì)成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)交易所债券交易规则(zé)》第一(yī)百三十条等相(xiāng)关规(guī)定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关匹配(pèi)成交取消，交易无效，不进行清算(suàn)交(jiāo)收(shōu)。嵘泰转债的转(zhuǎn)股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交所(suǒ)深表(biǎo)歉意，并将(jiāng)妥善处置后续事宜(yí)。

　　油脂板块强势(shì)反弹(dàn)

　　在宏观利空(kōng)阶(jiē)段性出尽后，市(shì)场情绪(xù)有所回暖，叠(dié)加油脂(zhī)市场基(jī)本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场连涨两(liǎng)日。昨日，棕榈油主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期(qī)期间，伴(bàn)随美联储继续加息预期(qī)以(yǐ)及欧美银行业危机的继续发酵，国(guó)际原油价格(gé)大幅(fú)下(xià)挫，外围市场环境整体偏弱(ruò)。5月(yuè)4日凌晨，美联储如预(yù)期加息25个基点，这是本轮(lún)加息周(zhōu)期的第(dì)十(shí)次(cì)加息，也(yě)可能(néng)是本轮紧缩(suō)周(zhōu)期的(de)终(zhōng)点。同时，欧(ōu)洲央行周四(sì)决定放慢加息步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市(shì)场情绪出现反弹，油脂价格在假期开盘(pán)走弱后(hòu)也迎来上涨。”中泰期(qī)货(huò)研究所油脂油料分析师巩(gǒng)力(lì)赫表示(shì)，在此轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油领涨(zhǎng)油脂，产地(dì)供给偏紧(jǐn)，同(tóng)时国内棕榈油库(kù)存连(lián)续下降(jiàng)支撑盘(pán)面走强，菜油紧随其后，而豆(dòu)油因5—6月大(dà)豆到港(gǎng)压(yā)力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在(zài)光大期(qī)货研究所油脂油料分(fēn)析师侯雪玲看(kàn)来，油脂市场的(de)强力反弹是由基本面的(de)改善推动的。她表示，一(yī)方(fāng)面源于(yú)餐饮(yǐn)端的利多预期(qī)。油(yóu)脂相关上市(shì)企业一季度业绩大增，多因为销量(liàng)上涨和毛利率提(tí)升共同推动；“五一”旅游出行(xíng)火爆，交通运输(shū)部数(shù)据显示，假期前三(sān)天(tiān)日均(jūn)发送(sòng)人(rén)数和2019年、2021年(nián)基本(běn)持平。这意味(wèi)着油脂餐饮端消费(fèi)亮眼，假期后，现货普遍存在传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些一(yī)轮补(bǔ)库需求。未来很长一段时间，餐饮端将持续(xù)成为支撑油脂需求(qiú)的重要力量。另一方面，国(guó)内大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程(chéng)度的停机计划，市场现货供应仍有(yǒu)偏紧张情(qíng)况，豆油累(lèi)库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预期(qī)下(xià)降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)2月(yuè)库存环比下降15％至264万吨，其中(zhōng)产(chǎn)量425万吨，出口(kǒu)291万吨，印(yìn)尼国内消费(fèi)180万吨，分项数据和1月(yuè)几乎持(chí)平。机构预(yù)期马来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油4月产量(liàng)环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出(chū)口环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算4月库存(cún)环比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，海外(wài)市场方面，受到马来西(xī)亚棕榈油库存减少(shǎo)的(de)预期支撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货价格在本周累计上涨(zhǎng)超(chāo)7％。“节前(qián)马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕榈油(yóu)整体数据偏弱，出(chū)口月度环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，且产量降幅不足，导致市(shì)场情绪(xù)略显悲观。但在价格(gé)持续下(xià)跌后(hòu)，利空(kōng)落地效应以及机构对于4月马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预估超预期下降的乐观(guān)情绪，推(tuī)动(dòng)期价快(kuài)速反弹，而库(kù)存预估下降的原因(yīn)来自于马来西亚国内消(xiāo)费(fèi)需求的增加。”中辉期货油脂油(yóu)料分析师贾晖表示，外盘带动内(nèi)盘油脂(zhī)价(jià)格(gé)上行(xíng)，而豆油及菜油(yóu)自(zì)身(shēn)基本面供应(yīng)增加的利(lì)空因素逐(zhú)步弱化也(yě)对盘面带来一些支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁将(jiāng)起(qǐ)到主(zhǔ)导作用？

　　据(jù)外媒报道，周五公(gōng)布的一项调查显示(shì)，全球第二(èr)大棕榈油生产国——马来(lái)西亚(yà)截至4月底(dǐ)的棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)料降(jiàng)至11个月(yuè)以(yǐ)来(lái)最低水平，因产量(liàng)持平且马来西(xī)亚国(guó)内使用量增(zēng)加。受访的九位分(fēn)析师和贸易商预估(gū)中值显示，棕(zōng)榈油库存料较3月减(jiǎn)少9.8％至151万(wàn)吨，连续第(dì)三个月减少并触及2022年5月以来最低水(shuǐ)平(píng)。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈油库(kù)存也由升(shēng)转降(jiàng)，刷新5个半月的最(zuì)低水平。中国粮油商务网监测(cè)数据显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)第17周末，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；合(hé)同量为4.7万吨，较上周(zhōu)增(zēng)加0.7万吨。其中24度及以下(xià)库存(cún)量为73.6万吨(dūn)，较上周(zhōu)减少4.5万吨(dūn)；高度库存量为4.2万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西亚和国内棕榈油库存都在下降(jiàng)，但原因各有不同。马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存(cún)下降的主要原(yuán)因来自于产(chǎn)量的季节性减(jiǎn)产以及印尼国(guó)内出口(kǒu)政(zhèng)策限制导致(zhì)的棕(zōng)榈(lǘ)油出口较好。而国内棕(zōng)榈油库(kù)存大幅(fú)下降(jiàng)，主要是受到(dào)年(nián)初国内疫情防控措施(shī)优化调整带来的(de)餐饮消费的增加，同时豆棕现货价差高(gāo)位(wèi)运(yùn)行导致棕榈(lǘ)油替代性能大大增强，也进一步刺激了(le)棕(zōng)榈油的消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中(zhōng)国(guó)棕榈油(yóu)库存下降(jiàng)，但由于印尼5月(yuè)出(chū)口政策出(chū)现调整，将允许更多的(de)棕榈油出口，市场对于(yú)马来西亚棕榈油5月出口数(shù)据保持谨(jǐn)慎态度。中国(guó)和印度作为全球主(zhǔ)要的(de)棕(zōng)榈油进口国，虽然库存都(dōu)不同程度下(xià)降(jiàng)，但都(dōu)仍处于历史(shǐ)较高(gāo)水平，若棕榈油(yóu)价(jià)格上(shàng)涨(zhǎng)，将抑(yì)制(zhì)其(qí)消(xiāo)费和进口积极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于(yú)棕榈油产地(dì)来说(shuō)，每年的1—4月属于去库周期，因产(chǎn)量处于年(nián)内低位，无(wú)法满足当(dāng)月需求。今年(nián)4月国际豆棕倒挂以(yǐ)及需求国库(kù)存(cún)偏(piān)高，棕(zōng)榈油出口需求差，但依(yī)然没有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水平低是去(qù)库的主要原因。后期随着产量季节性增(zēng)加，棕榈(lǘ)油(yóu)重新(xīn)累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去库更多是(shì)供需双重推动的(de)结果(guǒ)。随着产地(dì)挺价(jià)，进(jìn)口利润差(chà)，棕榈油到港压力下降，月均到港(gǎng)量(liàng)30万吨左右。更为重要的是，国内(nèi)油脂餐饮需求旺盛，随着气温(wēn)升高，棕榈油使用限制(zhì)减(jiǎn)少，棕(zōng)榈油表观消费同比(bǐ)几乎翻倍。国内(nèi)棕榈油要想重新累库，需(xū)要进口增(zēng)加，也就是说进口利润打(dǎ)开，产地(dì)让利(lì)，这至少需要产(chǎn)地库存压力明显恢复(fù)才(cái)有可(kě)能。因此，未来(lái)产地的累库必将(jiāng)早于(yú)国内(nèi)，存在节奏差(chà)。

　　“从目(mù)前(qián)的市场情况来看，短期内缺乏明显利多因(yīn)素驱动，因此棕榈油(yóu)上涨缺乏可(kě)持续性。不(bù)过，从更长(zhǎng)的年度时间周(zhōu)期来看，在厄尔(ěr)尼诺气(qì)候的预期(qī)下(xià)，棕榈油(yóu)有望逐步进入(rù)中期(qī)企稳阶段。后(hòu)续需要密(mì)切关注厄(è)尔(ěr)尼诺气候的发生和持续情况。”贾(jiǎ)晖(huī)认(rèn)为。

　　在许多市场(chǎng)人士看来，今(jīn)年(nián)仍(réng)是“宏(hóng)观大(dà)年”，宏观层面对于大宗商品的(de)影响仍然起到主导作用。那么，对于油脂市(shì)场来(lái)说是这样吗(ma)？

　　“美(měi)联(lián)储加息周(zhōu)期接近(jìn)尾声，欧洲(zhōu)央(yāng)行在周四也放慢(màn)了激进紧缩(suō)的步伐。在外围利空(kōng)阶段(duàn)性出尽后，大宗商品市场情(qíng)绪出(chū)现反弹。不过，随着美联储会议的结束，市场(chǎng)焦点仍将(jiāng)集中在美国银(yín)行业(yè)的任何(hé)可能的(de)风(fēng)险蔓延，对(duì)此(cǐ)仍需保持谨慎态(tài)度。对于油脂来说，目前基本面仍然多空交(jiāo)织。当前年度加拿(ná)大油菜籽的丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期(qī)对(duì)豆(dòu)系品(pǐn)种带来压(yā)力，另外国(guó)内棕榈油整体库存偏(piān)高也使得油脂整体的行情难以表(biǎo)现得特别(bié)强势。不过(guò)，油脂的估值在偏低的(de)油粕比和当前年度南美大(dà)豆(dòu)的减产预期的逐渐兑现(xiàn)背景下，又显得处(chù)于偏低水平。在此情况下，油(yóu)脂(zhī)似乎难以表现出独(dú)立走势(shì)，单边(biān)行情(qíng)仍将(jiāng)比较多地被宏观因(yīn)素(sù)主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖(huī)看来，由于美联储(chǔ)加(jiā)息已经(jīng)在市场(chǎng)预期当(dāng)中，因此对大宗商品市(shì)场(chǎng)的利空影响有限。对于油脂市(shì)场来说，虽然生物(wù)柴油消(xiāo)费占比不低，比如棕榈油工业(yè)消费占(zhàn)到(dào)产(chǎn)量30％以(yǐ)上，欧(ōu)盟工业消费和食用消费各占(zhàn)一半，但各国生(shēng)物柴油(yóu)政(zhèng)策比例一(yī)段时期内是固定(dìng)的，不会(huì)因为原油(yóu)及宏观市场的(de)波动，而出(chū)现生物柴油产量的(de)大幅波(bō)动，加上油脂食用作为消费(fèi)必(bì)需品，宏观因素影(yǐng)响有(yǒu)限，因此油(yóu)脂自身基(jī)本面对价格波动(dòng)仍(réng)然将起(qǐ)到主导作用。

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