大家好，简单看一个(gè)基金经理，把(bǎ)新能源全部砍(kǎn)仓，作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场(chǎng)都(dōu)在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合来看，截至去(qù)年年(nián)底，持仓基本为(wèi)新能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本(běn)清仓了(le)新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他三(sān)只产(chǎn)品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基金总体把握(wò)住了市(shì)场的节奏变化和结构转换，降低(dī)了新能 源板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置(zhì)权重，较好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投(tóu)资(zī)机会，组合调整取得了明(míng)显的(de)超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国特色估值体系(xì)所代表(biǎo)的传统实体行业正在被(bèi)市(shì)场(chǎng)一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可(kě)能(néng)成为市场最有持续性的(de)一条结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来(lái)均(jūn)取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在短(duǎn)期高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段性失(shī)去(qù)靠配置获取(qǔ)超额(é)回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全(quán)市场(chǎng)比(bǐ)重(zhòng)超40％的天数已累(lèi)计达(dá)到22天，上一次(cì)出现持续成(chéng)交(jiāo)占比超过40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月底的(de)电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计回报(bào)率作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最(zuì)大单(dān)日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而(ér)减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月第(dì)一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利(lì)了(le)结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的(de)调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高(gāo)。如果今(jīn)年在(zài)业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控(kòng)等(děng)大(dà)产(chǎn)业趋势以(yǐ)政(zhèng)府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增(zēng)加(jiā)、订单(dān)增加(jiā)和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为，AI等板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成本轮调整标(biāo)志(zhì)着(zhe)AI等高位(wèi)板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦(yì)或基(jī)本形成。本(běn)次(cì)大幅调(diào)整主要还是因为在AI相关板块市(shì)场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述(shù)基本(běn)面风(fēng)险因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需求出现集中释(shì)放。就资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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