美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的(de)消息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产(chǎn)等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机(jī)火上(shàng)浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听(tīng)证(zhèng)会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集(jí)型的科技以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和银(yín)行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大(dà)量的(de)数字(zì)资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确(què)将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在(zài)评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也(yě)表示(shì)将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银行或(huò)其他(tā)金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的(de)时(shí)期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国(guó)人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存(cún)款机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还(衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗hái)需(xū)要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体现的(de)是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主要(yào)风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停(tíng)止加息(xī)取决(jué)于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的(de)关注点在于美(měi)联(lián)储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加(jiā)息，以及(jí)降(jiàng)息开(kāi)启的时(shí)间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部(bù)分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留(liú)意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期需求将会(huì)逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特(tè)为首的(de)中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实际(jì)落地(dì)情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其他(tā)利多(duō)因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低(dī)的(de)支撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部(bù)仍(réng)需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在(zài)，沥青(qīng)原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌(diē)带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的压(yā)力，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史(shǐ)偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端(duān)具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压(yā)缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个(gè)向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化(huà)和(hé)英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽(qì)油库(kù)存(cún)进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善(shàn)预期(qī)的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出(chū)现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也(yě)很(hěn)可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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