本周铁矿石期(qī)货价格大幅(fú)下挫，截至21日(rì)下(xià)午收(shōu)盘，大商所铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至(zhì)下午5点，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货(huò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意到，本周(zhōu)后几个(gè)交(jiāo)易日，铁矿石期货一(yī)直处于下(xià)跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数(shù)126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期(qī)货(huò)铁矿(kuàng)石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接原因源于成(chéng)材表需(xū)继续走弱，二季度(dù)以来成材消费持续(xù)低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担(dān)忧(yōu)进一步发酵。成材价(jià)格下降使得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁水产量出现见(jiàn)顶回落(luò)，下游(yóu)需求走(zǒu)弱开(kāi)始对炉料端价(jià)格(gé)形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌(diē)幅更为明显。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩大至(zhì)历史同期(qī)最(zuì)高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现(xiàn)货(huò)价格受高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远月合约开(kāi)始计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于(yú)宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一季度(dù)房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢(gāng)材(cái)需(xū)求复苏乏力，旺季(jì)期(qī)间螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对(duì)原料(liào)需(xū)求构(gòu)成(chéng)压力。”国投安(ān)信期(qī)货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮认为，近期市(shì)场对于国内(nèi)钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重导致(zhì)铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)库(kù)存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库(kù)存本周(zhōu)止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升(shēng)，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库(kù)存(cún)明显低于历史平均水平，低(dī)库(kù)存(cún)有(yǒu)望(wàng)成为常态(tài)，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石(shí)二(èr)季度将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续提(tí)产空间(jiān)有限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石(shí)供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半(bàn)年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合约的估值有中长(zhǎng)期(qī)的下(xià)调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等(děng)因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大(dà)，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁(tiě)水产量245.88万(wàn)吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨；当(dāng)前(qián)样本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁矿石(shí)需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降(jiàng)转增(zē少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的ng)，钢厂(chǎng)低(dī)库存(cún)按需补(bǔ)库为主。澳巴极端(duān)天(tiān)气(qì)导致4月底(dǐ)5月初(chū)港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估值水平偏(piān)高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁(tiě)研(yán)究中心(xīn)王(wáng)国清认为，近期市(shì)场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎(shèn少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的)，多(duō)以(yǐ)按需补库为主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛(fēn)围(wéi)较为冷(lěng)清。五一假期将至，下周(zhōu)补库需求或有增(zēng)加(jiā)。综合来看，预计下周进口铁矿石(shí)价(jià)格指数(shù)将(jiāng)继续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减产(chǎn)检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石(shí)的支撑(chēng)转弱，近期供应端表(biǎo)现缩(suō)量，五一(yī)节前钢厂低库存补库对价格或形成(chéng)支撑(chēng)。可逢(féng)高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉(huī)认为(wèi)，目前终端需求尚(shàng)未有(yǒu)太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承(chéng)压。持续(xù)调整后(hòu)压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基(jī)调是(shì)经济复(fù)苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较为(wèi)波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度较前两年(nián)将有明显(xiǎn)下降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑(chēng)，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市场整体(tǐ)以区间振荡为主少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的，节奏上或先抑后扬，后期关键仍(réng)是需求(qiú)复苏力度。

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