中(zhōng)国金(jīn)融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制(zhì)改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间(jiān)达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者(zhě)提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案(àn)和(hé)财富(fù)规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机(jī)构加速了在(zài)境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字5月(yuè)5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗(luó)银(yín)行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本(běn)市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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