芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学(xué)家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业(yè)率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失(shī)业率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人口的(de)增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年(nián)失业人口只能(néng)将失(shī)业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随(suí)着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率(lǜ)的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳(láo)动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人(rén)员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教育(yù)年限作(zuò)为(wèi)维度，青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)，但是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢，服务业就(jiù)业复(fù)苏结构的(de)分化(huà)，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移也(yě)在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)；二是(shì)部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随(suí)着疫情后经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从(cóng)低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失业率(lǜ)却(què)较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将重(zhòng)点研究疫(yì)情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳(láo)动(dòng)力的(de)变化。这三个因素(sù)均为城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们(men)讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上升(shēng)一(yī)定是失业增加(jiā)的结果，这个(gè)判断对于全年龄(líng)段失业率来说(shuō)并没(méi)有(yǒu)问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人(rén)口）在(zài)2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动(dòng)力波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是失业率(lǜ)的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动力人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力数量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失(shī)业人(rén)口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率(lǜ)变动的(de)却是青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)在3月就(jiù)业数据解读时(shí)，披露了(le)当前(qián)青年(nián)就(jiù)业和失业人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳(láo)动力市场(chǎng)的(de)青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基(jī)本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形(xíng)势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左(zuǒ)右的(de)新(xīn)增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回(huí)落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。一种观点认为，青年(nián)群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员的比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群体中这(zhè)一(yī)比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)中，第一大(dà)失业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其他三个(gè)年(nián)龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大(dà)致类(lèi)似(shì)，青年人由(yóu)于(yú)年龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业人员的(de)受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青(qīng)年就(jiù)业分布基(jī)本一致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行业(yè)来看，青(qīng)年失业人口的行(xíng)业(yè)分布(bù)是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大(dà)的行(xíng)业，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘(jué)青年(nián)失(shī)业人(rén)口来(lái)自何处(chù)之前，需要研究青年(nián)就(jiù)业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业(yè)大(dà)量流入(rù)服务业。农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的(de)生产供应业，这四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例增加(jiā)超2个(gè)点(diǎn)，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产(chǎn)等其他(tā)6个(gè)服(fú)务行业吸纳(nà)青(qīng)年就业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的(de)受教(jiào)育(yù)年限，来计算(suàn)各行业(yè)的(de)知识密集程(chéng)度。有5个行业(yè)的平(píng)均受教育年(nián)限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软(ruǎn)件和(hé)信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业(yè)流(liú)入的主要行业，吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例(lì)的增幅均(jūn)居(jū)前列。如图(tú)10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的(de)青年就业(yè)比例(lì)变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即(jí)青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况(kuàng)比(bǐ)整(zhěng)体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失业人(rén)数/青年失业(yè)总人(rén)数），除以各(gè)行业的青(qīng)年(nián)就业(yè)比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年就业人(rén)数/青年(nián)就(jiù)业总人(rén)数），来作为各行业(yè)失业率(lǜ)的近似(shì)替(tì)代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多高(gāo)于全(quán)年龄段失业(yè)率(lǜ)，如信息(xī)技术、教(jiào)育(yù)、科研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化或(huò)是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情前三(sān)年均值(zhí)，这三(sān)个行业一季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产业、租赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息技(jì)术服(fú)务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子(zi)端来看，当前青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)增长的症结在于服务(wù)业就业复苏的(de)结构不均衡。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高(gāo)，青年就业大量流向知识密集(jí)型服务(wù)业(yè)，如教(jiào)育、信息(xī)技术等行业(yè)。另一方面，年(nián)初(chū)疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的生活性服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务(wù)业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服(fú)务业(yè)就业复苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的一季度就(jiù)业尚(shàng)未出现(xiàn)明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业(yè)已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口而言(yán)，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　青年(nián)失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我(wǒ)国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入(rù)长期下降(jiàng)通道，这将从分母端(duān)推升(shēng)青年(nián)失(shī)业率，或成(chéng)为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)首先取决(jué)于(yú)城镇青年人口数量，而后者来(lái)自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部(bù)分(fēn)增(zēng)量(liàng)未来(lái)都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前者正好是(shì)建国(guó)以来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿(ér)潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫情(qíng)影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的规模(mó)。当前(qián)我国(guó)城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个(gè)特(tè)点(diǎn)，一(yī)是低(dī)于其他年龄段群体，大(dà)部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预(yù)期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来(lái)仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率的下降主要(yào)有(yǒu)三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经济和(hé)就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业(yè)人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势(shì)恶化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市(shì)场(chǎng)的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部(bù)分(fēn)青年人(rén)初(chū)次(cì)就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能(néng)完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青(qīng)年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负增(zēng)长，未(wèi)来(lái)青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出(chū)现以下(xià)三种情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来(lái)失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下降趋势(shì)。青年(nián)劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来(lái)失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来越重要，这也(yě)是人(rén)口长周期(qī)变化(huà)的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要明(míng)晰这一(yī)概(gài)念(niàn)的(de)两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失业(yè)率是(shì)城(chéng)镇就业范围，并非针对全(quán)部(bù)就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以(yǐ)全国青年人口数量为(wèi护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端)出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能(néng)力，参(cān)加或(huò)要求参加(jiā)社会经(jīng)济活动的(de)人(rén)员。包括就业人员和(hé)失(shī)业人员(yuán)”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人口不计入(rù)劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人(rén)口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡失业人(rén)口可(kě)能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业率来自全(quán)国月度劳(láo)动力调查(chá)。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年正(zhèng)式(shì)实(shí)施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全国(guó)劳动力(lì)抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映(yìng)劳(láo)动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立(lì)了31个(gè)大(dà)城市月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分之一左右。全国(guó)每月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年(nián)一次的人口普查则(zé)在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数(shù)据(jù)仍会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三(sān)因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司

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