5月以来，港(gǎng)股市(shì)场仍在持(chí)续下跌(diē)，最近(jìn)一个交易日即(jí)5月25日主要指(zhǐ)数更是(shì)创出年内收市新低。不过，虽然多只投资(zī)港(gǎng)股的ETF产(chǎn)品年内收益告负，但资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅明(míng)显，纷纷(fēn)创下(xià)历史新高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增(zēng)长，最新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股作为离岸市场，基本(běn)面主要(yào)跟随国内市(shì)场，而流动性与海外(wài)流动(dòng)性相关度(dù)较高(gāo)，在基(jī)本面及(jí)流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股(gǔ)市(shì)场估值水平已处(chù)于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一定的(de)投(tóu)资性(xìng)价(jià)比，看好人工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等(děng)细分领(lǐng)域(yù)的投资机(jī)会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计(jì)达(dá)2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金(jīn)合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列前二(èr)。而易方达、富国基金等(děng)旗下(xià)5只港(gǎng)股ETF产品份额也实(shí)现倍(bèi)数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续(xù)增长，年内份额(é)增幅超31％，最新(xīn)份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续(xù)蝉联(lián)市场(chǎng)规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内(nèi)收益为负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年以(yǐ)来港股市场持(chí)续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之后(hòu)又转跌(diē)，5月25日(rì)，港股再(zài)度(dù)缩量下跌(diē)，恒生(shēng)指数(shù)、恒生(shēng)科技指(zhǐ)数(shù)在同日(rì)创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对(duì)于近期港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)波动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰(jié)分析系受(shòu)多个(gè)因素影(yǐng)响。一方面(miàn)，国内经济(jì)复苏斜(xié)率放缓，市场处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务(wù)上限到期(qī)带来的债务违约风险也对市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部分(fēn)内地互联网以及新经济(jì)领域上市公(gōng)司，5月份日(rì)本正(zhèng)式出台(tái)了制造(zào)设(shè)备管制措施，加(jiā)大了市场(chǎng)对于国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓(hóng)认(rèn)为(wèi)，港股近期(qī)波动较大主要有基(jī)本面以及资金面两方面的原(yuán)因(yīn)。

　　首先，从基(jī)本面(miàn)角度来看，去年防疫政策转向后市场对(duì)于国内疫后(hòu)复苏有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们确实看到由于线(xiàn)下场(chǎng)景的修复，消费需求(qiú)出现了比较好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月(yuè)份，国内经(jīng)济整体相(xiāng)较一季度环比有(yǒu)所减弱，这也使得市场对于国(guó)内经(jīng)济复苏预期开(kāi)始修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来看，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停加息的(de)节奏(zòu)出现反(fǎn)复，人民币汇率(lǜ)也在(zài)持续(xù)走弱，近期跌破7的关(guān)口。港(gǎng)股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市(shì)场(chǎng)，而(ér)流动性与海外流动性相关度(dù)较高，在(zài)基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从Beta的(de)角度(dù)是中美经济相对强弱(ruò)关系(xì)的直(zhí)接反馈，“放开国(guó)门之后我们预期(qī)中(zhōng)国经济向(xiàng)上，美(měi)国(guó)经济(jì)进入衰(shuāi)退，所以(yǐ)港股表现(xiàn)很亢(kàng)奋，但(dàn)实际(jì)结果中美两(liǎng)边的状态变(biàn)化还是需要更长时(shí)间，但大概率还是会发(fā)生(shēng)的(de)，在这个过(guò)程中的(de)波(bō)折(zhé)就对(duì)应着人民(mín)币(bì)汇(huì)率和(hé)港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细(xì)分领域投资机会(huì)<上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好/p>

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位业内人(rén)士认为，当前港(gǎng)股市场估值(zhí)水平已(yǐ)处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一定的投资性价(jià)比，并看好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示(shì)，受(shòu)欧美银行(xíng)业危机影(yǐng)响和(hé)主要经济(jì)体政策(cè)变化(huà)扰动，今年(nián)以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压力持续(xù)缓解，未(wèi)来港(gǎng)股资金(jīn)面(miàn)或有(yǒu)机会得到(dào)改善，结合当前的低估值(zhí)水平，港股吸引力或(huò)许(xǔ)逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某些波动较大且(qiě)回(huí)调较(jiào)多(duō)的细分板(bǎn)块或许是值(zhí)得关注的方(fāng)向，例如恒生科技(jì)以及(jí)港股(gǔ)创新药等，若未来市场进一步(bù)回暖(nuǎn)，科技领域(yù)、港股(gǔ)创新药以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)或(huò)者(zhě)更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上，广发基(jī)金刘杰认(rèn)为港(gǎng)股波动(dòng)性较大，建议投资者(zhě)通过定(dìng)投分(fēn)散(sàn)参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时(shí)，选择更有价值的(de)细分(fēn)赛道，或许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先(xiān)，人工(gōng)智(zhì)能(néng)有望(wàng)成为全球投资的主线，推动(dòng)了中美股市的表现，未来(lái)人工智能应用或利(lì)好(hǎo)科技(jì)相(xiāng)关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药是国内(nèi)医药领域长期(qī)具备相对(duì)优势(shì)的(de)细分赛道，对比美国创新药占比医药市(shì)场80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未来肿瘤等(děng)方向需要更(gèng)多更(gèng)先(xiān)进的疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值得关注。此外，港股消费行(xíng)业(yè)也有望上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据(jù)回暖，国内经济长远发展的确定性(xìng)增强，居民可支配收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港(gǎng)股市场(chǎng)是以机构和外资(zī)为主导(dǎo)的市(shì)场，因此海外(wài)经济(jì)数据对港股(gǔ)资(zī)金面会产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大影(yǐng)响。在当前流动性(xìng)持续(xù)承压(yā)和(hé)较弱的国际宏观环境背景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投资(zī)者(zhě)可以关注(zhù)高(gāo)稳定性且具备(bèi)估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预期(qī)更(gèng)强(qiáng)或者美国经济下滑比预期更快(kuài)这二者中任一(yī)情景(jǐng)发生甚至(zhì)同(tóng)时发(fā)生时(shí)，我们(men)可能就会看(kàn)到人民币(bì)汇率的走强(qiáng)，同时港股(gǔ)整体(tǐ)表现也(yě)会走强。”中融(róng)基金进一(yī)步指出(chū上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好)，可以先(xiān)重点关注运营商等高股(gǔ)息资(zī)产，而随着市场预期更(gèng)进一步强化(huà)，可(kě)以(yǐ)更多关注(zhù)互联网、创新药等高弹性板块。因(yīn)为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建议(yì)更多关(guān)注个股的性(xìng)价(jià)比(bǐ)与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长期维度(dù)来看，当下(xià)港股市场具备(bèi)一定的(de)投(tóu)资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本(běn)面角度来说(shuō)，他(tā)们(men)认为国内(nèi)经济(jì)的(de)复苏节奏可(kě)能大概(gài)率(lǜ)是一(yī)波(bō)三折趋势向上(shàng)的(de)弱复苏态势，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观(guān)的预期，往(wǎng)后看随着经(jīng)济(jì)的缓慢复苏(sū)，预计盈利预期也会逐步上修。而从流(liú)动性角度来(lái)看，美联(lián)储(chǔ)暂停加息虽在节奏上(shàng)较难判断，但往未来看是大概率(lǜ)事件，预计人民币汇率的(de)压力也会逐(zhú)步缓解。