如果要论二季(jì)度迄(qì)今，全球股票(piào)市(shì)场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显然非日(rì)本股市(shì)莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高开(kāi)逾(yú)1％，最(zuì)高触(chù)及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以来的新(xīn)高，收在30808.35点。在(zài)本周(zhōu)早些时候，东证指数已(yǐ)经率(lǜ)先创下了1990年8月3日以来的(de)最(zuì)高收盘点(diǎn)位(wèi)。

　　多(duō)组对比可以显(xiǎn)示出日(rì)股今年(nián)以来(lái)的(de)强势：东(dōng)证指(zhǐ)数(shù)年内已(yǐ)累计上涨了逾(yú)15％，远远超(chāo)过了标普(pǔ)500指数约9％的涨幅。截止本周(zhōu)三，追踪日本股(gǔ)市的最(zuì)大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪(zōng)标(biāo)普500指数(shù)的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期(qī)缩(suō)短到二(èr)季度迄今(jīn)的短短一个半月(yuè)，日股的涨幅(fú)更是在(zài)全球主要股指中几无(wú)敌手……

　　日股为何(hé)能一举领涨全(quán)球？对(duì)于(yú)许(xǔ)多(duō)国(guó)际市场的(de)投资者而言，近来提(tí)到(dào)日股的(de)优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无(wú)疑都是“股神”巴菲特在上月对日本市场表现出(chū)的强烈投资意愿(yuàn)。正是巴菲特进一步增持了日本五(wǔ)大商社仓位，令越来越多的业(yè)内人士开始注意到(dào)这一全球第三大经济体的巨大投(tóu)资机会。

　　不过，日股本轮(lún)爆发背后的成功秘诀(jué)，真(zhēn)的仅仅只是(shì)获得了“股神”的(de)青(qīng)睐吗(ma)？

　　答案显然没那么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并(bìng)不是巴(bā)菲(fēi)特的出现让日股(gǔ)变(biàn)得(dé)吸引人。巴菲特所看到的（机会(huì)）其(qí)实也正是其他(tā)人(rén)眼下正在看(kàn)到的(de)，人们对日股的前景正(zhèng)感(gǎn)到非常兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪(nǎ)些因素在推动(dòng)着日股上涨？“干(gàn)货”其实(shí)有很多(duō)……

　　狂(kuáng)热的外资买需

　　根(gēn)据(jù)东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国(guó)投资(zī)者(zhě)目前已(yǐ)经(jīng)连(lián)续第六(liù)周成为了日本股票的净买(mǎi)家(jiā)。在此(cǐ)期(qī)间，外国投资(zī)者大(dà)举(jǔ)涌(yǒng)入了日(rì)股股票和期(qī)货市场，净流(liú)入逾300亿美(měi)元，是过去10年最大规模的资(zī)金流入之一。

　　根据(jù)交易所的(de)数据，在截至(zhì)5月12日的最近一周内(nèi)，海(hǎi)外交易者又净买入了价(jià)值(zhí)7810亿(yì)日元（约合57亿美(měi)元）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济学”时(shí)代初期以来，他(tā)就从未见过外(wài)国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银(yín)行系统不(bù)稳(wěn)定和(hé)信用紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越(yuè)来(lái)越多的海外投资者似乎看到了日(rì)本股市作为避险地的(de)“稳定性”。日本股票(piào)给(gěi)人的长期低迷印象正(zhèng)在(zài)减(jiǎn)弱，持续稳定在1美(měi)元兑换130日(rì)元的日(rì)元汇率、以及股神巴菲(fēi)特(tè)对日本(běn)五大商社的(de)增持，也令不(bù)少海外投资者对投(tóu)资日本产(chǎn)生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公司(sī)就(jiù)表示(shì)，近(jìn)来(lái)已受到了越来越(yuè)多(duō)平时不太关注(zhù)日本市场的(de)海(hǎi)外投资者的咨(zī)询。不少海外投资者在看(kàn)到日(rì)本股市的涨幅(fú)超过美股后，开始调(diào)查其(qí)中的原因，他们的建仓买入又进一步促使股(gǔ)市上涨(zhǎng)，形成了目前的(de)良(liáng)性循环(huán)。

　　一个值得(dé)留意的现象(xiàng)是，在巴菲(fēi)特上月公开(kāi)表态力(lì)挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资本也已相继造访日本。这些海外资金有(yǒu)意复制(zhì)巴菲特的策略(lüè)，通过(guò)低成本日元融资(zī)押注高股(gǔ)息日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲(fēi)特(tè)在日本(běn)五大商社上的(de)加大投资，也存在(zài)着在国际市场上分散(sàn)投资对(duì)象(xiàng)的想法。虽然巴菲特相(xiāng)信美国的增长潜力，但过度(dù)集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报(bào)率是在波(bō)动性远(yuǎn)低于美(měi)国科技股的情况下实现的。这(zhè)意味着日(rì)本(běn)股市对美国投(tóu)资者来说应(yīng)该(gāi)颇有吸引力。对美(měi)国债(zhài)务上限的担(dān)忧可(kě)能也刺(cì)激了一些“末(mò)日准备者”涌入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国(guó)兴业银行(xíng)分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二的一份报(bào)告中也(yě)表示，“外资的回归是(shì)日本股市复苏(sū)的重要标志(zhì)。（我(wǒ)们）将(jiāng)继续对日本股票维持超配，并偏向银行、金融(róng)和价(jià)值股的投资。”

　　深层次(cì)的企业治理变革

　　当(dāng)然，在海外投资者今年对日本产生兴趣之前(qián)，他们(men)此前在这片“失落地带(dài)”曾经历(lì)过长(zhǎng)达数十年虚假的曙光和令人失(shī)望(wàng)的低回报。那么这(zhè)一次，即便有着避(bì)险和多元(yuán)化(huà)分散投(tóu)资(zī)的(de)需求，他们又为何铁了(le)心一(yī)定(dìng)要来日(rì)本市场？日本市场的吸引力就(jiù)一定远超全(quán)球其他(tā)地区吗？

　　这(zhè)便不(bù)得不提日(rì)本市(shì)场眼下正(zhèng)经历的一场(chǎng)“蜕变”了(le)！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股(gǔ)市(shì)本(běn)轮上涨(zhǎng)的主要原因还源(yuán)于(yú)治理(lǐ)标准的提高，以及(jí)企业(yè)部(bù)门推动向(xiàng)股东返还(hái)现(xiàn)金。日本多(duō)年的(de)公司治(zhì)理改革已开(kāi)始见(jiàn)效(xiào)，这项(xiàng)改革最初由(yóu)已故前(qián)首相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音(qǐ)业的派息已大(dà)幅(fú)增加(jiā)，在截至今年3月的财年(nián)中，日本企业宣(xuān)布的回购规(guī)模已(yǐ)飙升至9.7万亿(yì)日元（合714亿美元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现，近(jìn)50％的日本公(gōng)司资(zī)产负债表(biǎo)上(shàng)有(yǒu)净(jìng)现金，而美国的(de)这一比(bǐ)例(lì)只有20％多一点；东(dōng)证指(zhǐ)数成分股公(gōng)司中(zhōng)约(yuē)有(yǒu)54％的公(gōng)司股价低(dī)于每股账(zhàng)面价值，而(ér)标普500指数成分股中这一比例(lì)仅(jǐn)为(wèi)7％。单从市净率(lǜ)等估值指(zhǐ)标来(lái)看，这就(jiù)为日本股市提供了(le)更坚实的底部和更(gèng)高的上限。

　　今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变(biàn)股价(jià)跌(diē)破(pò)每股净资产——市(shì)净率低于1倍(bèi)的情况，还请(qǐng)求上(shàng)市(shì)企业在意识到(dào)资(zī)本成(chéng)本的(de)前提下推(tuī)进(jìn)经营并公布改善(shàn)方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月下(xià)旬(xún)，JVC建伍株式会(huì)社(shè)推出了力(lì)争“早日实现(xiàn)市净率(lǜ)超过(guò)1倍”的(de)中(zhōng)期经营计(jì)划和股票回购，股价随后大涨近4成。清水建设(shè)株式会(huì)社(shè)4月(yuè)下旬也(yě)宣布了上限200亿日(rì)元的股票回购(gòu)和(hé)积极压缩政策(cè)性持股的方针(zhēn)，该(gāi)公司股(gǔ)价(jià)随(suí)后上(shàng)涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三菱(líng)商事(shì)在内的日本龙头企业(yè)在近期公(gōng)布(bù)财报时，也均宣布了新的股票回购计划。不少分(fēn)析师预计(jì)，到今年5月底，各日本(běn)上市(shì)公司的回(huí)购规(guī)模将进一步(bù)创下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主题正引起许多(duō)海外投资者的共(gòng)鸣，他们开始看到这方面的有(yǒu)利证据。在交易所(suǒ)这些变化的推动下，许多(duō)公司正在回购股份，厘清经常令人困惑(huò)的(de)交叉持股，并在定期公开会议(yì)之前(qián)与股(gǔ)东进行(xíng)更密(mì)切的接触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表(biǎo)示，东(dōng)京(jīng)证交(jiāo)所的鼓励意味(wèi)着“过去两年在这(zhè)方面发生的事情比过去30年还要多”，这是股市充满活力表(biǎo)现的最大单一原因。他们对提高股(gǔ)本(běn)回报率(lǜ)有着坚定(dìng)的态度，希望市值上升。

　　宽货(huò)币、稳经济(jì)

　　最(zuì)后，日本(běn)央行目前依然宽松的货币政策和日(rì)本相对稳(wěn)健的经济基(jī)本面，显(xiǎn)然也对日股的表现构成了提(tí)振(zhèn)。

　　尽管(guǎn)新行长植田和(hé)男上月已走马上(shàng)任，但(dàn)日本央(yāng)行暂(zàn)时(shí)仍未改(gǎi)变其大规模的货币宽松路线。即便日本(běn)通货膨胀(zhàng)率超过了央行(xíng)2％的目标(biāo)，但植田和男(nán)依然强调(diào)，“还不能放心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年上半年(nián)还在持续(xù)加(jiā)息，并已被迫在(zài)物价与经济稳定之间(jiān)作出艰难(nán)抉择。继续宽(kuān)松的日本央行眼下依然处于能让海外(wài)投资者放(fàng)心(xīn)购(gòu)买的状(zhuàng)态。

　　日本宏观经济(jì)的表现(xiàn)目(mù)前也相对更为稳(wěn)健。日本内阁府(fǔ)17日公布的数据显示，今(jīn)年(nián)前三个(gè)月日本国(guó)内生产总值(zhí)（GDP）折合成(chéng)年率增长1.6％，创(chuàng)下了(le)近三个季度以来新高。

　　日本国家旅游局(jú)表示，受益于中国放宽旅行(xíng)限制，4月商务和休闲外国游客人数从此(cǐ)前(qián)的182万攀(pān)升至195万。高(gāo)盛策略师在(zài)报(bào)告中指(zhǐ)出，考虑到入境旅游业复苏(sū)、强劲资本支(zhī)出计划和(hé)日本央(yāng)行持续宽松等积极因素，日本这个世界第三大(dà)经济体的前景十分强(qiáng)劲。

　　值得(dé)一提的是(shì)，从经济合作与发展组织的经(jīng)济前景指数来(lái)看(kàn)，日本目前(qián)是七(qī)国集团中唯(wéi)一一个超过临界(jiè)线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的(de)业绩似乎相当不错，重(zhòng)要(yào)的汽车行(xíng)业预计利(lì)润将增长。以内(nèi)需为导(dǎo)向的企业正受(shòu)益于入境游增长的前景，而大型银行也获得了丰(fēng)厚的收益。预计日本股市到今(jīn)年年底将进(jìn)一步上涨10％或(huò)更多。

　　里(lǐ)昂证券(quàn)也认为，日(rì)本股市今(jīn)年的涨势(shì)或(huò)将(jiāng)延(yán)续下去，因盈利增长(zhǎng)、股票(piào)回(huí)购(gòu)和估值仍处于低位吸引(yǐn)了买家(jiā)，巴菲特的认(rèn)可、公(gōng)司治理(lǐ)的改善均(jūn)提振了市(shì)场(chǎng)，而企业财报的不俗表现或有望(wàng)成(chéng)为最新(xīn)的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音