芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青(qīng)年失业率的因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三因素框(kuāng)架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)，更重(zhòng)要(yào)却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将(jiāng)失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业(yè)率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密(mì)集(jí)程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济复苏(sū)的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业(yè)，而知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较高的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应(yīng)的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)：一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次(cì)进刚结婚是不是会天天做(jìn)入劳动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的(de)情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率上升(shēng)；③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅(fú)大于(yú)劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务(wù)业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等(děng)不(bù)及预期，经(jīng)济(jì)和就(jiù)业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失(shī)业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来最高值(zhí)。在(zài)疫(yì)情影(yǐng)响退散、经济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下(xià)，城(chéng)镇调查失业率较去年(nián)同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力(lì)=失(shī)业人(rén)口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业率的主(zhǔ)要是(shì)三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不(bù)能忽(hū)视。当(dāng)我(wǒ)们讨论(lùn)失业(yè)率时，经常认(rèn)为失(shī)业率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于全年龄(líng)段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)则不(bù)能忽(hū)视分母(mǔ)的(de)变动，因为青年(nián)劳(láo)动力(lì)波动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万(wàn)增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因(yīn)就(jiù)是失业率的(de)分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量(liàng)基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿(yì)，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)基本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率变(biàn)动(dòng)的是失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动的(de)却(què)是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统(tǒng)计局在3月(yuè)就业数(shù)据解读时(shí)，披(pī)露了当前青(qīng)年(nián)就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年(nián)3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年(nián)基本(běn)持(chí)平，今年(nián)4月青年(nián)失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四(sì)个月青年失(shī)业形(xíng)势好于去(qù)年(nián)同期。假设2022年(nián)以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失业(yè)人口。尽管(guǎn)今(jīn)年(nián)4月青年(nián)失业(yè)率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业(yè)形势要(yào)好(hǎo)于(yú)去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技(jì)能(néng)相对(duì)不熟练，往往在(zài)企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力(lì)调查(chá)数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从未工作过的失(shī)业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业人群后，剩下的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例(lì)从高(gāo)到(dào)低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段(duàn)失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人(rén)由于年(nián)龄限制，接(jiē)受大学教育(yù)比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业(yè)也(yě)是青年就(jiù)业(yè)集中的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较大的(de)行业，往往也贡献了较(jiào)大规模(mó)的(de)失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前(qián)，需要研究青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入服务(wù)业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的(de)生(shēng)产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分(fēn)类(lèi)的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和(hé)房(fáng)地产等(děng)其他6个服务行(xíng)业吸纳(nà)青年就(jiù)业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育(yù)年(nián)限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业的(de)平均受教育(yù)年(nián)限在14年(nián)以上，依(yī)次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个(gè)行业是过去十年(nián)青年就业(yè)流入的主要行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业(yè)比例变(biàn)动与行业(yè)平均受教育年限基本一(yī)致(zhì)，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识(shí)密(mì)集型行业的(de)青年失业情(qíng)况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更(gèng)严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的(de)青年失业人(rén)数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例(lì)（该(gāi)行业的(de)青年就(jiù)业人数(shù)/青年就(jiù)业总人数），来(lái)作为各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来(lái)看，知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失(shī)业率，如信息(xī)技(jì)术(shù)、教(jiào)育(yù)、科研服务、公共管理等(děng)行(xíng)业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)刚结婚是不是会天天做苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业(yè)增(zēng)速(sù)均高(gāo)于疫情前三年均值(zhí)，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的(de)房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前青(qīng)年失业(yè)人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育(yù)水平(píng)的整体提(tí)高，青(qīng)年就业大量流向知识密(mì)集型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫(yì)情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较低(dī)的生活(huó)性服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高(gāo)的(de)生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分(fēn)化，带来的青年(nián)失业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房(fáng)地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出(chū)现明显改(gǎi)善，应届生就业(yè)压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已经出(chū)现回(huí)暖，但(dàn)对于(yú)三分(fēn)之二接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育的(de)青年失(shī)业人口而言(yán)，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人口负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这将从(cóng)分(fēn)母端(duān)推升青年失业(yè)率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城(chéng)镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生(shēng)人口(kǒu)，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而(ér)前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生(shēng)人口，这(zhè)两个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到(dào)十三五(wǔ)期(qī)间超(chāo)2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青(qīng)年在校，并未进入劳(láo)动市场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下降。根据(jù)今年3月(yuè)统(tǒng)计局(jú)披(pī)露的青(qīng)年就业和失(shī)刚结婚是不是会天天做业人数，当前16-24岁(suì)青年的(de)劳(láo)动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后(hòu)会回(huí)到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就(jiù)业人(rén)员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业(yè)形势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对(duì)学(xué)历的(de)推崇导致(zhì)本科毕业即进入就业市(shì)场(chǎng)的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要(yào)

　　失业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年(nián)失(shī)业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对(duì)应青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则(zé)来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率的(de)长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期(qī)变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青年(nián)失业率的(de)两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这(zhè)一概念的(de)两个要点(diǎn)：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全(quán)部(bù)就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未(wèi)包含在内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为(wèi)出(chū)发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明(míng)，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社(shè)会(huì)经(jīng)济活(huó)动(dòng)的(de)人员。包括就(jiù)业人(rén)员和(hé)失业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进(jìn)行两次(cì)全国(guó)劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个(gè)大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国范围内(nèi)开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国(guó)年(nián)度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样(yàng)调查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次(cì)的人口普查则(zé)在(zài)长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正(zhèng)，但结(jié)构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据(jù)的差异仍然(rán)存在(zài)。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经(jīng)济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司

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