近期(qī)市场风向变动，北向资金调仓换股，外资基金(jīn)也纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头(tóu)施罗(luó)德旗下三只旗舰基金同时(shí)大(dà)手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来(lái)，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽(suī)较(jiào)高点仍有距离，但部分资金开始行动。透(tòu)露什(shén)么(me)信(xìn)号？我(wǒ)们一(yī)起来看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下三大基金(jīn)同时行动(dòng)

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十(shí)大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果(guǒ)超(chāo)媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德(dé)时(shí)代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施罗(luó)德(dé)国际(jì)精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，台积电、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴(bā)、AIA、美(měi)团(tuán)、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱乐、宁德时(shí)代、隆基(jī)绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗德(dé)旗下另(lìng)一只旗(qí)舰基金也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际精(jīng)选基(jī)金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最(zuì)新规(guī)模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团(tuán)、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙(méng)牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金(jīn)矿(kuàng)业、贵(guì)州茅(máo)台、深圳国际(jì)。4月(yuè)，基金(jīn)减(jiǎn)持腾讯(xùn)控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同一(yī)家机构旗下三(sān)大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这三只基(jī)金(jīn)中，施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德(dé)国际精选基金(jīn)大(dà)中华和施(shī)罗德国际精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管(guǎn)理。最新(xīn)的基金材(cái)料中并未解释为何(hé)基金在4月(yuè)大手笔加仓宁德时代。不过(guò)，记者梳理发现(xiàn)，施罗德对中(zhōng)国新能源(yuán)车产(chǎn)业链的看重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研究日志中解释道：长(zhǎng)期来看，关注(zhù)三大主题。一(yī)是电动车供应链(liàn)；二是技术(shù)自主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化的影响日益显(xiǎn)现，全球各国的脱(tuō)碳行动变得越来(lái)越重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方面(miàn)。中国(guó)在这方面为(wèi)投资者提供了重要(yào)的机会。中国在电动汽车价值链的供应方面(miàn)是(shì)全(quán)球的领导者(zhě)，同(tóng)时中国对成(chéng)品车(chē)辆的需求方面也(yě)占(zhàn)据重要地位。可(kě)能(néng)很多人(rén)不(bù)知(zhī)道(dào)的(de)是，全球(qiú)2022年销售的所有电动汽车中，57％是在中国(guó)销售(shòu)的(de)。

　　整(zhěng)车制造(zào)之外，中(zhōng)国也(yě)是全球电动车(chē)基础设施最(zuì)完善(shàn)的国家之一(yī)。以充电(diàn)桩为例，中国(guó)平均一个公共(gòng)充电桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美(měi)国(guó)是(shì)16、印度是25、巴西是(shì)28。来源(yuán)：施(shī)罗德官网(wǎng)。

　　在电动(dòng)汽车供应(yīng)链中，有许多公司正在在各自的领域中建立主导地位，以(yǐ)某(mǒu)智能组件为例，它是电(diàn)动汽车中用(yòng)于电池和电机温(wēn)控的关键组来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗件的生产(chǎn)商。该公(gōng)司(sī)在(zài)空调阀(fá)行业全球市(shì)场占有(yǒu)约(yuē)60％的份额，并在电(diàn)动(dòng)汽车阀门行业拥有超过90％的市场(chǎng)份额。客户包括特斯(sī)拉等全球(qiú)电动汽车专家以(yǐ)及福特、宝马(mǎ)等(děng)原(yuán)始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽(qì)车(chē)在全(quán)球范(fàn)围内继续占据市场份额——在法规的(de)支(zhī)持下，该公司的增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安(ān)联(lián)投资旗舰基金安联(lián)神(shén)州(zhōu)A股基金也在(zài)3月大手笔加仓宁(níng)德时代。

　　这(zhè)只基(jī)金最新规模47亿美元，截至3月(yuè)底(dǐ)，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台、中信证券(quàn)、宁德时(shí)代、中国中免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞医疗、安井(jǐng)食(shí)品、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重(zhòng)仓股逐一加(jiā)仓，其中(zhōng)加仓幅度(dù)最大(dà)的就是(shì)宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国(guó)中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓(cāng)股(gǔ)中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽车工业协会）近日发布的数据显示(shì)，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度方面，今年4月(yuè)，尽管我国(guó)新能源汽车市场共(gòng)计36家动(dòng)力电池企(qǐ)业(yè)实现装车配(pèi)套，较去年同期增加2家。但(dàn)是(shì)排名前3家、前5家(jiā)、前10家动力电池企业动力电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较(jiào)高。

　　企业排(pái)名来看，根(gēn)据(jù)中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟(méng)数据显示，今年4月(yuè)，宁德时代(dài)以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新航(háng)、亿纬(wěi)锂能(néng)、国(guó)轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚(fú)能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动力电池行业的龙头企业，宁(níng)德时代于(yú)2023年一季(jì)度实(shí)现营业(yè)收入(rù)890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许(xǔ)是基于(yú)优异的业绩，来自(zì)Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日(rì)，最近7天北向资金(jīn)净流入宁(níng)德(dé)时代15.75亿元，位居北向净(jìng)流入榜首(shǒu)。北(běi)向资金(jīn)净(jìng)流入较多(duō)的其它个股还包括(kuò)宁德(dé)时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方(fāng)华创、兴业银行、紫金矿业(yè)、建设银行(xíng)、比(bǐ)亚迪、中国(guó)石化。北向资(zī)金净(jìng)流出较多的个(gè)股包括格(gé)力(lì)电(diàn)器、中国建筑、东方财富、中国(guó)中免、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科大讯飞(fēi)、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还(hái)包括“柏(bǎi)基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁德时代。

　　柏(bǎi)基(jī)在谈(tán)及为何持有宁德(dé)时代时(shí)，写道：宁德时代所处(chù)的位置是令人羡慕的。它(tā)背后有(yǒu)两大增长机(jī)遇一是电(diàn)动(dòng)车二是储能(néng)；CATL聪明(míng)地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这方面(miàn)它的市场份额是领先的。此(cǐ)外，磷酸(suān)铁(tiě)锂电池因为安全(quán)性、生命(mìng)周(zhōu)期和不(bù)含(hán)钴等特征而受到欢迎；动(dòng)力电池的企业发(fā)展与(yǔ)政府的脱碳计(jì)划是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同(tóng)时也解释了：他们如何通过 “柏基十问(wèn)”来考察(chá)宁德时代的。

　　不(bù)过(guò)，柏基(jī)也表示，如同所有的投资者，他(tā)们(men)的判断也可能(néng)是(shì)错(cuò)的。例如(rú)，若未来新的电池(chí)技(jì)术出(chū)现，宁德时代的竞(jìng)争优势(shì)不复。随着电池成本下降，宁德时代若(ruò)不能(néng)保持利润率。宁(níng)德时代和电动(dòng)车厂商的关系若不能(néng)维系。这些因素(sù)都(dōu)会(huì)影响柏(bǎi)基(jī)对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外资(zī)都(dōu)在加仓(cāng)宁德时代。4月另一(yī)欧洲(zhōu)巨头安本投资旗舰(jiàn)中国(guó)基金“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月(yuè)微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有的前(qián)十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁德时代、中国中免、迈(mài)瑞(ruì)医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检测、招商银行、美的(de)集团(tuán)、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩根大(dà)通加仓泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)

　　宁德(dé)时代之外，互联(lián)网(wǎng)或(huò)者食(shí)品饮料也颇受关(guān)注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗(qí)舰(jiàn)基金“摩根基金-中国A股机遇来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿(yì)元人民币，截至(zhì)2023年一季度末，基(jī)金前(qián)十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、金山软件(jiàn)、中国(guó)平安、招商(shāng)银行、万华化学(xué)、恒(héng)生金融、泸州老(lǎo)窖、迈(mài)瑞医疗、京东(dōng)方。3月基金加仓幅度(dù)最大的为(wèi)泸(lú)州老窖(jiào)，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银(yín)（卢森堡）股票基(jī)金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元。截(jié)至2023年(nián) 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴、中国(guó)平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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