今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大了(le)对港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等(děng)。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信(xìn)服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对(duì)其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济(jì)方面(miàn)，宏观(guān)经(jīng)济仍在(zài)企稳回12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程升，3月中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在(zài)12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对(duì)政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的代表行业为互(hù)联网和先进(jìn)制造(zào)，在经(jīng)历(lì)了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳(shū)理后，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价值投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联(lián)网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型(xíng)及(jí)应用(yòng)，提升自(zì)身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋能各(gè)个(gè)行业(yè)的元年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑(chēng)港(gǎng)股公司(sī)盈利(lì)的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和(hé)四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一(yī)定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下(xià)而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表示，12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修(xiū)复(fù)的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资(zī)的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预(yù)期在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石(shí)油石化(huà)等。

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