近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文(wén)化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于(yú)快(kuài)速(sù)发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花领域(yù)笑果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能(néng)需要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题(tí)榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投(tóu)资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了这一(yī)赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定(dìng)性和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整(zhěng)个行业(yè)的(de)上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却(què)很难讲述(shù)，这也是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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