中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成(chéng)立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国(guó)时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合(hé)并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合(hé)并(bìng)计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字color: #ff0000; line-height: 24px;'>夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外(wài)资股东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全(quán)生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下提供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面参与(yǔ)中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头(tóu)部券商(shāng)竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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