尽管(guǎn)周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日(rì)以来累(lèi)计最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概率演化为TMT大年(nián) 机构预(yù)计5月见底(dǐ)后将迎“盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势”且(qiě)大(dà)概率创(chuàng)新高(gāo) 逢低加仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行(xíng)情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研报(bào)中测(cè)算，本轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高点(diǎn)调整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信(xìn)、传媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全(quán)A的表现。由于今(jīn)年出(chū)现了以AI+代表的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超额收(shōu)益，那么(me)今年演化为TMT大年的概率已经非常(cháng)大。

　　进一(yī)步来看(kàn)，若参考(kǎo)历史的调整时(shí)间和幅(fú)度，可能这一轮调(diào)整并没(méi)有结束。以TMT大(dà)年的规(guī)律(lǜ)和应对策略(lüè)，其(qí)中TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的(de)调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个(gè)月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开(kāi)始的时间来看，每年四月份到九、十月份(fèn)期间会有一(yī)波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七(qī)月(yuè)初，到(dào)了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六(liù)月初，2020年调整比较早，见底也比较早是4月初。因此，张夏(xià)认为，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此(cǐ)，有业内人(rén)士预计，基本(běn)在一季报披(pī)露结束后，假(jiǎ)设按(àn)此速度再(zài)调整一段时间，估计在5月基本(běn)见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由计算机转电子（从应用(yòng)到硬(yìng)件） 关注短期维度业绩可能(néng)超(chāo)预期的(de)AI赋能消(xiāo)费电子板块受益标(biāo)的。

　　今年业绩(jì)密集披(pī)露(lù)期(qī)结(jié)束后，若随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自主可控等(děng)大产业(yè)趋(qū)势以及(jí)政府(fǔ)支持(chí)力(lì)度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品(pǐn)销量业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上(shàng)行(xíng)趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会创(chuàng)新(xīn)高。考虑今(jīn)年(nián)年初春季躁动是计算机占优，招商(shāng)证券张夏(xià)认为按照(zhào)历史经验，要么计(jì)算机(jī)转电(diàn)子(zi)（从(cóng)应(yīng)用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机(jī)强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研(yán)报认为，伴随(suí)二季度业绩窗口期(qī)的到(dào)来，市场表现将更贴合业绩的(de)相(xiāng)对优(yōu)势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并建议(yì)关注短期维度业绩可能超预期的部分(fēn)消费板块(kuài)，电子(zi)行业有望体现(xiàn)出相对优势(shì)。

　　从细分环节进一步来(lái)看(kàn)，广(guǎng)发策略4月17日研报(bào)指出(chū)，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中(zhōng)主要(yào)分(fēn)布位(wèi)于AI服务器(qì)及(jí)相关(guān)电子产品。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练(liàn)/推理的算(suàn)力载体和基础。数(shù)据(jù)量和(hé)算(suàn)力(lì)的提升明显拉升了AI服(fú)务(wù)器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电(diàn)子产品的量(liàng)与价，给相关(guān)电子厂(chǎng)商带(dài)来了机会。国(guó)海证券同样(yàng)在研报中(zhōng)指出(chū)，维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，估值修复尚未结(jié)束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报(bào)同(tóng)样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的需求将呈(chéng)现指数(shù)级增长(zhǎng)，且AI芯片国产(chǎn)替代速(sù)度加快。建议(yì)重点关注景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂(chǎng)商(shāng)。

　　对(duì)于光模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要(yào)环节，相关公司将(jiāng)深(shēn)度受益AI带来的增量需(xū)求(qiú)。建议关注国产光(guāng)模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科(kē)技；高(gāo)速光(guāng)引擎光器件核心(xīn)供应(yīng)商天孚通信；国(guó)产光芯片领军企业源杰科技(jì)。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远在4月21日研报中同样看好(hǎo)AI服(fú)务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器(qì)PCB价值量(liàng)是(shì)普通服(fú)务器(qì)的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和(hé)应用的落地(dì)，市(shì)场对AI服务器的需求(qiú)日益(yì)增加，市场扩容在(zài)即，建议关注(zhù)沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞新材(cái)、生益电(diàn)子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另(lìng)一方面，对(duì)于相关电子产品，广发策略表示(shì)，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为(wèi)XR、智能音箱、安防(fáng)等(děng)终端设备打开新成(chéng)长空(kōng)间。此外(wài)，东海(hǎi)证券3月(yuè)31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明(míng)确，估(gū)值重(zhòng)塑逻(luó)辑逐步验证，关注消费电子景气(qì)拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券(quàn)4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持(chí)续催化，关(guān)注AIoT设备及服务器产(chǎn)业(yè)链(liàn)。其中，具备AIGC大语言(yán)模(mó)型(xíng)接入潜(qián)力的AIoT设备(bèi)产业链，包括(kuò)海康(kāng)威视、传(chuán)音控股(gǔ)、视源股份、康(kāng)冠科技、歌(gē)尔(ěr)股份、创(chuàng)维数字等(děng)；2）受益于全球算力需(xū)求爆发(fā)式增长的AI服务(wù)器产业链，包括(kuò)工业富联、沪电股份、环(huán)旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创(chuàng)新产(chǎn)品频发催化的(de)VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复苏预期强(qiáng)化的智能手(shǒu)机产(chǎn)业链，包括光弘科技(jì)、闻泰科技、传音控股、顺(shùn)络(luò)电(diàn)子戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画(zi)、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画