钠电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门(mén)又令人(rén)遐(xiá)想的题(tí)材搭(dā)配公司释放(fàng)钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然(rán)去年(nián)末以(yǐ)来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路(lù)完全失(shī)灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技(jì)也只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的(de)涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口(kǒu)的产能(néng)又该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与(yǔ)预(yù)期天差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密(mì)度较低(dī)，导致其(qí)研发进度大大落后于了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一(yī)重回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代推出第(dì)一(yī)代钠离(lí)子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停(tíng)，当日(rì)盘(pán)后公司迫(pò)不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠电(diàn)的(de)各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一(yī)口气收出(chū)7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉(diào)头向下，无论其如何(hé)发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外(wài)发布钠(nà)电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式(shì)通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注函回复的公(gōng)告(gào)》补(bǔ)充披露相(xiāng)关(guān)事项，传艺(yì)科技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山(shān)车”式(shì)上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是(shì)其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前(qián)对(duì)交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地(dì)购置(zhì)及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划(huà)的(de)钠电产能远不(bù)止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上(shàng)钠离子电池(chí)全供(gōng)应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电(diàn)解液的(de)生产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试(shì)销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外(wài)，还(hái)需要(yào)更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水平显然(rán)难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输(shū)入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子(zi)零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及(jí)通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计(jì)算(suàn)机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大(dà)，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母净利(lì)润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微(wēi)，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经(jīng)达(dá)到了(le)9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)业绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传(chuán)艺科(kē)技曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用(yòng)于钠(nà)离子电(diàn)池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时(shí)自(zì)有(yǒu)资(zī)金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交(jiāo)所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显，一开始(shǐ)规划(huà)的一(yī)期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年(nián)3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申请不超过(guò)20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电(diàn)池项目(mù)。根据最新的调研记(jì)录，“截(jié)至目前(qián)，牵头银行已审批通过(guò)，参(cān)团(tuán)银行处(chù)于正常的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特定(dìng)对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不(bù)超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目(mù)只能(néng)依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划(huà)到2024年末(mò)全部竣工投(tóu)产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科(kē)技(jì)的(de)钠电项目真如邹伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事(shì)并不再买账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公司外，核心(xīn)还在其(qí)大干快上后产能如何消化(huà)的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁(níng)德时代(dài)、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠(nà)电池与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺(yì)科技除了在岁(suì)末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目(mù)合作(zuò)或战略合作(zuò)协议(yì)外(wài)，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户(hù)情况时，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运(yùn)用覆盖(gài)储能、低速电动车及电(diàn)动(dòng)工具等多个领(l四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的ǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售(shòu)订单(dān)”“公(gōng)司已与多家知名(míng)两轮(lún)电动(dòng)车(chē)品牌开展送(sòng)样(yàng)和合作意向洽谈等(děng)工作(zuò)”等进行回复。至于(yú)具体(tǐ)的(de)客户名称和订单金额(é)，一直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项(xiàng)目落(luò)地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电池产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是(shì)哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市(shì)场规模接近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才会(huì)有较(jiào)大比例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自(zì)信，其在(zài)调研记(jì)录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年(nián)公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替(tì)代”而被(bèi)推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)跌(diē)会否影响钠电池(chí)商业(yè)化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到对锂电池(chí)的平衡(héng)作(zuò)用(yòng)，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源的供应安全(quán)，不(bù)太可能(néng)成(chéng)为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是(shì)锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接(jiē)近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高(gāo)能(néng)量密(mì)度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前(qián)已(yǐ)经和(hé)钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂(lǐ)原(yuán)料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电(diàn)池(chí)成本(běn)已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还(hái)有降(jiàng)本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池(chí)正(zhèng)、负(fù)极材料(liào)价格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子电池的理论(lùn)BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂存(cún)在降价可能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本(běn)优势(shì)就依然(rán)存在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望(wàng)进一步打开，该成本(běn)临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规(guī)模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的(de)成本(běn)拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠(nà)离(lí)子电池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要(yào)根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随(suí)碳酸锂价格波动(dòng)而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目(mù)投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可(kě)谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目的实施地(dì)点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再(zài)将该项(xiàng)目的(de)实施地(dì)点变更(gèng)为重(zhòng)庆市合(hé)川区(qū)工(gōng)业园(yuán)区核(hé)心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再(zài)生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余资金(jīn)全(quán)部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资(zī)，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设(shè)项(xiàng)目。但(dàn)次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计(jì)划的(de)地点、资金乃至项目，直接(jiē)的(de)后果就是原有(yǒu)的(de)投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建成项(xiàng)目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目(mù)建设期(qī)仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项(xiàng)目就(jiù)已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多时间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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