北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因(yīn)素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价(jià)格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共(gòng)有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图(tú)

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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