巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么

　　在华(huá)尔街经济学家和央行官员争论美巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么(měi)国经济是(shì)否以(yǐ)及何(hé)时会陷入衰退(tuì)之际，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越(yuè)来越多的专业选股人(rén)士(shì)将资(zī)金(jīn)从银行等对经济敏感的股票中撤(chè)出(chū)，转而投(tóu)资(zī)公用事业(yè)和基本消费品等在经济低迷时期被(bèi)视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和(hé)做空(kōng)的(de)对(duì)冲基金已将其周期性股票与(yǔ)防御性股票的比例降至至少(shǎo)2012年(nián)以来的最低水平(píng)。对于(yú)只做多的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理来(lái)说，他们对周期性公司(这些公(gōng)司的命运取决(jué)于商业周期(qī)的(de)起伏)的相对敞口接(jiē)近(jìn)2008年以来(lái)的(de)最低水平。

　　这一(yī)切都(dōu)突显了主(zhǔ)动投资(zī)领域(yù)的(de)悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股从去年10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元(yuán)的市(shì)值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰(shuāi)退做(zuò)好了(le)准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近(jìn)对防御股(gǔ)的(de)偏好与去年不同，当时对衰退的(de)担忧(yōu)蔓延，主动(dòng)型基(jī)金紧紧抓(zhuā)住周(zhōu)期股。这(zhè)一立场表(biǎo)明，人们(men)相信美联(lián)储有能力(lì)通过积极的抗通(tōng)胀行动(dòng)实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆。现(xiàn)在(zài)，这种乐观情绪(xù)已经(jīng)消散。

　　行业(yè)仓位(wèi)数据进一步证明，专业人士持(chí)续看空股(gǔ)市。在美国银行4月份(fèn)对基金经(jīng)理的最(zuì)新调查中，现金(jīn)持有量保持(chí)在(zài)较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何(hé)时(shí)候都更受(shòu)青睐(lài)。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场开(kāi)始逃离时，只做多的基(jī)金被(bèi)迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得(dé)注意的是(shì)，选股者的谨慎态(tài)度与基于(yú)图表信号配置资产(chǎn)的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于(yú)股市稳步上涨和市场波(bō)动(dòng)性下降(jiàng)，趋(qū)势追踪基金和波动性目标基(jī)金(jīn)等系统性资金管理公司近几个月增(zēng)加了股(gǔ)票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位模型最能说明这(zhè巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么)种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢(qiǎng)购(gòu)股票，而自由裁(cái)量投(tóu)资者的敞(chǎng)口(kǒu)已降至一年(nián)区间的(de)底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大一部分归因于那些对(duì)价格不敏(mǐn)感的量(liàng)化投资(zī)者(zhě)，他们别(bié)无选择，只能在股价(jià)上涨(zhǎng)时买入股(gǔ)票。看空(kōng)者(zhě)还警告称(chēng)，持续(xù)数月的股市反(fǎn)弹(dàn)是(shì)不可持续的(de)。由(yóu)于(yú)标普500指数几次突破4200点的(de)尝(cháng)试都以失(shī)败告终，缺(quē)乏动能可能会限制量(liàng)化基金的需求。另一方(fāng)面，新(xīn)一(yī)轮的抛售可能(néng)会促(cù)使量(liàng)化基金改变(biàn)路线，并退出股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和企业(yè)财报也提(tí)振股市(shì)。尽管各公司在本(běn)财报季的业(yè)绩超出预(yù)期，但目(mù)前来看，这还不足以让美(měi)国企业(yè)重回增长轨道。就连美联(lián)储官员也预测今年晚些时候会出现(xiàn)“温(wēn)和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表(biǎo)示(shì)，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退(tuì)做准备而采取(qǔ)防御措施，最终可能会付(fù)出(chū)高昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退(tuì)前(qián)的(de)6个月内表现优异。直(zhí)到真正(zhèng)的经(jīng)济衰(shuāi)退到来，防御性股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们的领先地位通常会在(zài)下行周(zhōu)期(qī)结束前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济(jì)衰退将从第三季度开始。

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