5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中(zhōng)，前(qián)十大(dà)持仓(cāng)标的在总市(shì)值中(zhōng)的(de)占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的(de)英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林(lín)资产一(yī)季(jì)度还建仓了(le)好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电(diàn)商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足，当(dāng)时的(de)估(gū)值下有(yǒu)足够的安(ān)全(quán)边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存在分(f一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不ēn)歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成(chéng)。而一季(jì)度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不(bù)构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录(lù)，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持(chí)在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据大(dà)幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直在压(yā)降票据等低(dī)效(xiào)资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工智(zhì)能(néng)和中特估(gū)，今年(nián)已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智(zhì)能(néng)这边(biān)，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大盛，认(rèn)为当下市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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