北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在(zài)奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思)，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国(guó)家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可(kě)能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价值(zhí)判断(duàn)而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新(xīn)（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银行(xíng)和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持(chí)仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业(yè)的(de)TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的(de)5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的(de)中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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