北(běi)京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的(de)47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有(yǒu)竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投(tóu)资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增(zēng)长”的(de)最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平(píng)均（年(nián)化(huà)）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思(wèi)博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代(dài)财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的公司。

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　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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